Hester Peirce sta alimentando uno scontro interno alla SEC dopo che le nuove linee guida sulle interfacce crypto hanno sollevato nuovi interrogativi riguardo l’eventuale classificazione di wallet e strumenti front-end come broker-dealer.
La commissaria pro-crypto della SEC invita il pubblico a inviare commenti per aiutare a perfezionare le regolamentazioni, con l’obiettivo di preservare l’innovazione negli strumenti per la self-custody e l’interazione con la blockchain senza interpretazioni troppo ampie delle normative sui titoli.
Hester Peirce chiede una vera regolamentazione per le nuove linee guida SEC sulle interfacce crypto
La Divisione Trading and Markets della SEC ha pubblicato delle linee guida temporanee che spiegano in che modo le regole sui broker-dealer si applicano alle interfacce utente crypto.
La comunicazione si concentra sulle “covered user interfaces” usate per predisporre e trasmettere transazioni basate su blockchain.
In base a tale quadro, alcune interfacce collegate a wallet non sarebbero classificate come broker-dealer se rispettano condizioni molto stringenti.
Queste condizioni comprendono il permettere all’utente il pieno controllo sui parametri della transazione, l’assenza di sollecitazione al trading, e l’uso di meccanismi oggettivi per instradamento e determinazione dei prezzi.
La SEC ha dichiarato che queste linee guida sono temporanee e che potrebbero essere ritirate entro cinque anni se non verranno formalizzate tramite una procedura di regolamentazione. I funzionari hanno spiegato in dettaglio che si tratta di una fase intermedia, mentre restano aperte questioni più ampie sulla regolamentazione delle crypto.
La commissaria Hester Peirce ha accolto con favore questa chiarezza ma ha avvertito che le linee guida dello staff non sono sufficienti a risolvere la profonda incertezza legale.
Ha sostenuto che fare affidamento su dichiarazioni temporanee lascia gli sviluppatori esposti a interpretazioni mutevoli della definizione di broker secondo la normativa sui titoli.
Peirce ha sottolineato che wallet e interfacce non dovrebbero automaticamente essere trattati come broker solo perché trasmettono istruzioni dell’utente o mostrano dati di mercato.
Peirce ha anche chiesto una vera procedura regolamentare della Commissione per modernizzare la definizione di broker, in linea con le strutture di mercato basate su blockchain.
“Le crypto stanno costringendo la Commissione a confrontarsi con i suoi demoni interiori che l’hanno portata a interpretazioni sempre più ampie delle leggi sui titoli,” ha scritto Peirce in una dichiarazione.
Ha affermato che un’applicazione frammentata delle norme e delle linee guida ha creato un’incertezza di lunga data per gli innovatori.
Gli sviluppatori crypto affrontano un’area grigia normativa
Il quadro SEC cerca di distinguere tra chi fornisce software neutrale e le aziende che eseguono attivamente operazioni di trading, instradano ordini o gestiscono fondi per conto dei clienti.
Le entità che offrono custodia, consulenza finanziaria o esecuzione delle transazioni restano soggette ai requisiti per i broker-dealer.
I protagonisti del settore hanno più volte sostenuto che regole di classificazione poco chiare hanno rallentato l’innovazione nei wallet per la self-custody e nelle interfacce di finanza decentralizzata.
Queste nuove linee guida mirano a fornire una chiarezza temporanea, ma non risolvono in modo permanente le definizioni legali.
La SEC ora sta raccogliendo commenti pubblici su come la definizione di broker dovrebbe applicarsi alle nuove tecnologie basate su blockchain. Il risultato potrebbe stabilire se le interfacce crypto saranno considerate strumenti software neutri o intermediari finanziari regolamentati.
La prossima fase di regolamentazione potrebbe rivelarsi decisiva nel determinare come si evolveranno i mercati degli asset digitali negli Stati Uniti.
