Per cinque giorni consecutivi a ottobre, gli hedge fund hanno venduto titoli AI. Alla fine di questo periodo, hanno annullato ogni acquisto di azioni AI effettuato dall’inizio del 2025, secondo i dati di Goldman Sachs.
Morgan Stanley afferma che gli hedge fund hanno ridotto oltre l’8% delle loro posizioni complessive su azioni da giugno, la loro più grande ritirata almeno dal 2017. Il dolore si è riflesso sui prezzi azionari: i titoli big tech sono crollati la scorsa settimana facendo sparire 2.000 miliardi di dollari dal mercato.
Le maggiori perdite si sono concentrate in una specifica area del mercato. L’S&P 500 è rimasto quasi invariato fino a fine ottobre. I produttori di chip di memoria Samsung, SK Hynix, Micron e SanDisk hanno perso oltre 700 miliardi di dollari in meno di due settimane.
Perché gli hedge fund sono fuggiti dai titoli AI
Gli hedge fund prendono a prestito capitale per aumentare la dimensione delle proprie scommesse. Quando i prezzi scendono, le perdite crescono rapidamente, quindi i fondi vendono per ridurre il rischio. Queste vendite trascinano ulteriormente i prezzi verso il basso e causano altre vendite forzate.
La maggior parte stava correndo verso l’uscita, senza scommettere su un crollo. Nel giorno più intenso, secondo le cifre di Goldman, hanno venduto le azioni in portafoglio circa 3,5 volte più velocemente di quanto aprissero nuove posizioni short.
Poi è arrivato il 22 ottobre. Il paniere di titoli preferiti dagli hedge fund compilato da Goldman è sceso del 4,2%, la sua giornata peggiore dal 2011. Il desk prime della banca ha spiegato in dettaglio la situazione.
“Se giovedì scorso era sembrato negativo, oggi la situazione è persino peggiore,”
La bolla AI sta esplodendo o i fondi stanno solo vendendo?
L’investitore macro Jordi Visser attribuisce la situazione al denaro preso a prestito e non alla domanda debole. Ha stimato che la leva si sia accumulata in 18 mesi e che siano bastati 75 giorni per smantellarla.
I profitti aziendali sono cresciuti di circa il 20% e la domanda di potenza di calcolo AI supera ancora l’offerta. SK Hynix prevede una carenza di memoria almeno fino al 2030. Tom Lee di Fundstrat sospetta che un unico venditore forzato abbia guidato il crollo.
Goldman dipinge un quadro più cupo. Secondo la banca, il processo di smantellamento sembra più vicino al suo inizio che alla sua fine, riporta Deep News. Le partecipazioni AI dei fondi sono ancora nel 17% più alto degli ultimi tre anni.
Il 26 ottobre, BeInCrypto si è chiesta se la bolla AI in Cina avrebbe potuto coinvolgere anche gli Stati Uniti. Pochi giorni dopo, un’ondata di vendite a fine ottobre ha cancellato circa 2.000 miliardi di dollari dal Nasdaq-100.
Se Goldman ha ragione, gli hedge fund hanno ancora tanto da vendere.
