L’escalation in Medio Oriente minaccia di ridefinire il mercato globale del petrolio. I prezzi sono già sotto pressione, la logistica è in difficoltà, e la Russia, nonostante le sanzioni, potrebbe emergere come una delle principali beneficiarie delle turbolenze.
Questa valutazione è stata condivisa da Igbal Guliyev, preside della Facoltà di Economia Finanziaria alla MGIMO, Dottore in Economia e autore del canale Telegram IG Energy, in una conversazione con il caporedattore di BeInCrypto, Vladimir Arkhireysky.
$150+ al barile: uno scenario, non un limite
Secondo Igbal Guliyev, l’attuale deficit nell’offerta esclude qualunque stabilizzazione del mercato. Il Brent si mantiene tra $95 e $115 al barile, e i rischi di escalation, inclusa una potenziale blocco dello Stretto, potrebbero spingere i prezzi oltre $150, amplificando la crescita speculativa.
La capacità produttiva inutilizzata dell’OPEC+ è di 3,5 milioni di barili al giorno, proveniente principalmente da Arabia Saudita e Emirati Arabi Uniti. Ciò è sufficiente solo per una compensazione parziale: senza uno sblocco diplomatico delle rotte chiave, il mercato si troverà ad affrontare una dinamica dei prezzi incontrollata.
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Poche forniture di Urals, un vantaggio per la Russia
Il greggio Urals si mantiene stabile tra $89 e $105 al barile, con lo sconto tradizionale rispetto al Brent quasi azzerato a fronte della forte domanda asiatica. L’India ha aumentato le importazioni del 40%, 28 milioni di barili in una sola settimana, sostituendo le varietà mediorientali, con alcune transazioni già concluse a premio.
Per la Russia, i ricavi delle esportazioni sono in crescita: ogni $10 sopra il prezzo di riferimento genera ulteriori 2,2 miliardi di dollari, con un potenziale di crescita annuale del 20–30%. Le varietà ESPO e Siberian Light hanno una domanda elevata in Cina, mentre le varietà artiche vengono scambiate a oltre $100 al barile grazie alla diversificazione delle forniture.
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Il perno asiatico, Cina, India e la shadow fleet
Cina e India assorbono oltre l’80% delle esportazioni di petrolio russo, rispettivamente il 50% e il 40%. Le consegne avvengono tramite la cosiddetta “shadow fleet” da Primorsk e Ust-Luga attraverso Suez o circumnavigando l’Africa, mentre la Rotta del Mare del Nord e l’oleodotto ESPO giocano un ruolo sempre più importante.
La geografia dell’export, secondo Igbal Guliyev, potrebbe ampliarsi oltre India e Cina, includendo Singapore, Turchia e i mercati del Sud-est asiatico se le forniture da Arabia Saudita e Iraq dovessero diminuire.
Tre scenari per Urals
Igbal Guliyev spiega in dettaglio tre possibili scenari. Una rapida risoluzione e la completa riapertura dello Stretto di Hormuz potrebbero portare i prezzi dell’Urals a $60 mentre le forniture alternative tornano sul mercato. Anche così, Igbal Guliyev prevede che i prezzi si manterranno sopra i minimi di febbraio, sostenuti dalla domanda asiatica.
Se la guerra in Medio Oriente dovesse proseguire, i prezzi dell’Urals resteranno elevati, sopra $100, a causa dei lunghi tempi di recupero della produzione e delle infrastrutture nella regione.
In caso di escalation, una carenza di forniture alternative causata da interruzioni logistiche attraverso lo Stretto di Hormuz potrebbe trasformare lo sconto dell’Urals rispetto al Brent in un premio, con i ricavi petroliferi e del gas della Russia che supererebbero i 12.000 miliardi di rubli.
Strategy, trasformare una crisi in un vantaggio competitivo
In un contesto di volatilità, incluse le dichiarazioni di Trump, Igbal Guliyev ritiene che la Russia dovrebbe rafforzare la propria coordinazione all’interno dell’OPEC+, ottimizzare le rotte artiche e coprirsi contro i rischi di prezzo, in linea con la posizione del Ministero dell’Energia russo. L’obiettivo: trasformare la crisi in un vantaggio competitivo.
