Grayscale Research ha individuato cinque token della finanza decentralizzata che, secondo l’azienda, offrono valore reale, poiché i mercati crypto premiano ora il fatturato e il cash flow rispetto alla semplice speculazione.
L’asset manager ha segnalato Hyperliquid (HYPE), Aave (AAVE), Uniswap (UNI), Sky (SKY) e Maple (MAPLE) in un report pubblicato il 16 giugno. Ognuno di questi mostra un forte valore relativo sulla base dei fondamentali.
Perché Grayscale vede valore nella DeFi
I mercati crypto sono scesi da gennaio. Grayscale sostiene nel suo report che, oggi, molti token possono essere valutati come asset finanziari invece che come commodity.
L’azienda classifica i token su uno spettro. Bitcoin si comporta come una commodity, mentre i protocolli con ricavi ricorrenti assomigliano sempre più a business basati sul cash flow.
Dal 2023, i protocolli DeFi hanno generato quasi 25 miliardi di dollari in commissioni cumulative da utenti reali. Questa attività ha alimentato la crescita delle entrate on-chain tra exchange, lending, staking e derivati.
Anche i multipli di prezzo nel lending DeFi si sono contratti. Per Grayscale questo indica che i modelli di business stanno maturando e ora vengono scambiati a valutazioni interessanti.
Ora è il fatturato a guidare il valore dei token
Il solo fatturato dei protocolli non determina il valore di un token. Grayscale afferma che burn, buyback, rimborsi e staking decidono quanto valore arriva agli holder.
Da questa prospettiva, anche Uniswap e Hyperliquid si distinguono. Il report sottolinea che entrambi restituiscono quasi tutti i profitti agli holder attraverso modelli di distribuzione DeFi trasparenti.
Hyperliquid versa direttamente le commissioni di trading nell’acquisto e nel burn di HYPE. Questo modello l’ha aiutata a entrare tra le prime 10 per capitalizzazione di mercato quest’anno.
Aave si trova accanto a loro come principale protocollo di lending DeFi, dopo che Grayscale ha definito il token AAVE sottovalutato intorno ai $75.
Come si comportano questi token
HYPE scambia vicino ai $72, piazzandosi come la decima crypto per capitalizzazione e nettamente avanti rispetto alle concorrenti nell’ultimo anno.
UNI oscilla attorno a $3,30 dopo un aumento giornaliero del 9%, con il suo valore legato alla distribuzione delle commissioni agli holder.
SKY viene scambiata intorno a $0,06, dove Grayscale evidenzia che la sua stablecoin garantita da collateral onchain continua a trovare una buona posizione sul mercato.
Maple chiude la lista grazie al lending istituzionale, che secondo l’azienda ha offerto ottimi ritorni corretti per il rischio.
“…le crypto stanno rivedendo i prezzi passando dalla narrativa ai fondamentali. I protocolli con entrate reali, allocazione del capitale disciplinata e tokenomics trasparenti stanno sovraperformando. Grayscale segnala HYPE, AAVE, UNI, SKY e MAPLE come token che mostrano un forte valore relativo sulla base di questi criteri,” ha dichiarato Grayscale.
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Il filo conduttore è una rivalutazione del mercato che si sposta dalla narrativa ai fondamentali.
Grayscale afferma che i protocolli che riescono a trasformare entrate reali in valore per i token stanno andando in vantaggio.
