Grayscale ha individuato cinque blockchain meglio posizionate per beneficiare della crescita delle azioni tokenizzate nell’ambito della finanza tradizionale. L’asset manager ha segnalato Ethereum (ETH), Solana (SOL), Avalanche (AVAX), BNB Chain e Canton Network.
Una nuova nota di ricerca presenta le azioni tokenizzate come uno dei segnali più evidenti dell’ingresso della blockchain nei mercati mainstream. Secondo Grayscale, sono tre i modelli che spingono questo cambiamento, ognuno dei quali premia reti differenti.
Tre modelli che stanno portando le azioni tokenizzate on-chain
Il responsabile della ricerca di Grayscale, Zach Pandl, ha spiegato in dettaglio le tre fasi nella nota. Il primo modello è quello del wrapper, dove un token rappresenta azioni detenute all’interno di un veicolo societario dedicato. Oggi questa struttura detiene oltre il 70% del valore delle azioni tokenizzate.
Questi token “wrappati” offrono agli holder esposizione al prezzo, ma non proprietà diretta. Attraggono utenti retail poiché si adattano alla finanza decentralizzata e sono scambiabili 24 ore su 24. La domanda è cresciuta rapidamente, con prodotti di azioni tokenizzate che recentemente hanno attirato nuovo capitale.
Questa suddivisione già avvantaggia determinate chain. I dati di Grayscale mostrano che la maggior parte del valore delle azioni tokenizzate è detenuta da piattaforme di terze parti. Ethereum, Solana e BNB Chain ospitano la maggior parte degli asset tokenizzati on-chain.
Il secondo modello consiste nel portare titoli esistenti on-chain tramite canali regolamentati, come parte della più ampia tendenza della tokenizzazione dei real world asset. Grayscale ha evidenziato il pilot di DTCC su Canton Network.
Quel pilot si svolge sotto una no-action letter della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. Il lancio ufficiale è previsto per la prima metà del 2026. Il peso dietro questa iniziativa è notevole: DTCC ha processato 3.700.000 miliardi di dollari in transazioni su titoli nel 2024 e di recente si è unita a Euroclear come co-presidente della governance di Canton.
Securitize promuove il modello più recente
Il terzo e più innovativo modello prevede che le aziende emettano azioni direttamente on-chain. Securitize è stata la prima società neo-quotata a portare le proprie azioni on-chain il giorno del listing alla NYSE questo mese. Ha lanciato le azioni SECZ su Avalanche e Solana fin dal primo giorno.
L’azienda prevede che SECZ diventi la più grande azione tokenizzata al mondo. La scelta di Avalanche e Solana riflette la visione di Grayscale, secondo cui le reti open e ibride sono ideali per le azioni emesse direttamente dai soggetti. Securitize è anche la piattaforma di tokenizzazione scelta da BlackRock per BUIDL, il fondo su Treasury statunitensi tokenizzati più grande al mondo.
Grayscale prevede che tutti e tre i modelli coesisteranno per anni. Considera il modello di emissione nativa come il più promettente, anche se la liquidità del mercato tokenizzato resta limitata e le regole ancora poco chiare. I prodotti wrapper si basano su Ethereum, Solana e BNB Chain, mentre Canton è il fulcro dei pilot istituzionali.
Cosa aspettarsi dalle cinque reti
Questo quadro arriva mentre le azioni tokenizzate stanno passando dai pilot alle infrastrutture regolamentate. Una diffusione più ampia dipenderà ancora da regole più chiare per le azioni emesse nativamente.
I prezzi di mercato evidenziano le opportunità per le chain menzionate. Il mercato spot di Ethereum vedeva ether vicino a 1.785 dollari, secondo asset crypto per valore, mentre il prezzo di Solana (SOL) si aggirava intorno a 78 dollari. Entrambe le reti ospitano una quota crescente di asset tokenizzati on-chain.
Se i pilot regolamentati riusciranno o meno a eguagliare l’attrattiva retail dei token wrapper definirà la prossima fase. Per ora, la mappa di Grayscale indirizza il valore verso una lista ristretta di blockchain.
