I rischi aumentano per Bitcoin, oro e argento mentre Goldman Sachs avverte di vendite di azioni per 80 miliardi di dollari

I mercati globali potrebbero entrare in una nuova fase di volatilità dopo che Goldman Sachs ha avvertito che i fondi sistematici potrebbero scaricare decine di miliardi di dollari in azioni nelle prossime settimane.

Questa ondata di vendite potrebbe propagarsi su Bitcoin, oro e argento a causa del peggioramento delle condizioni di liquidità.

Goldman avverte che le vendite dei CTA potrebbero accelerare mentre la liquidità diminuisce

Secondo il desk di trading di Goldman, i fondi che seguono le tendenze, noti come Commodity Trading Advisers (CTA), hanno già attivato segnali di vendita sull’S&P 500. Inoltre, si prevede che resteranno venditori netti a breve termine, indipendentemente dal fatto che i mercati si stabilizzino o continuino a scendere.

La banca stima che potrebbero essere venduti circa 33 miliardi di dollari in azioni in una settimana se i mercati dovessero indebolirsi ulteriormente.

Ancora più importante, i modelli di Goldman suggeriscono che fino a 80 miliardi di dollari di vendita sistematica aggiuntiva potrebbero essere innescati nel prossimo mese se l’S&P 500 continuerà a scendere o dovesse oltrepassare livelli tecnici chiave.

Le condizioni di mercato sono già fragili. Gli analisti di Goldman hanno osservato che la liquidità è peggiorata e il posizionamento sulle opzioni si è modificato in modi che potrebbero amplificare le oscillazioni dei prezzi.

Quando gli operatori sono posizionati “short gamma”, spesso sono costretti a vendere nei mercati in calo e a comprare in quelli in rialzo, aumentando la volatilità e accelerando i movimenti intraday.

Goldman ha inoltre sottolineato che anche le altre strategie sistematiche—including i fondi risk-parity e volatility-control—hanno ancora margine per ridurre l’esposizione se la volatilità continuerà a salire. Questo significa che la pressione di vendita potrebbe non essere limitata solo ai CTA.

Il sentiment degli investitori mostra anche segnali di tensione. L’indice Panic interno di Goldman è recentemente arrivato vicino ai livelli associati a condizioni di stress estremo.

Nel frattempo, anche gli investitori retail, dopo un anno trascorso ad acquistare aggressivamente durante i ribassi, iniziano a mostrare segni di stanchezza. I flussi recenti indicano vendite nette piuttosto che acquisti.

Rischi di contagio per Bitcoin e metalli preziosi

Sebbene l’analisi di Goldman sia focalizzata principalmente sulle azioni, le implicazioni si estendono oltre i mercati azionari.

Storicamente, ampie vendite azionarie guidate dai flussi e condizioni di liquidità restrittive hanno aumentato la volatilità su asset sensibili al contesto macro, incluse le crypto.

Bitcoin, che negli ultimi periodi di stress di liquidità ha mostrato movimenti coerenti con il sentiment di rischio più ampio, potrebbe affrontare nuova volatilità se le vendite forzate sulle azioni dovessero accelerare.

Le azioni collegate alle crypto e gli scambi speculativi preferiti dal retail hanno già mostrato una certa sensibilità alle recenti oscillazioni di mercato, suggerendo che il posizionamento resta fragile.

Allo stesso tempo, le turbolenze sulle azioni possono innescare complessi flussi cross-asset. Sebbene condizioni di avversione al rischio possano mettere pressione sulle materie prime, i metalli preziosi come oro e argento possono anche attirare domanda di beni rifugio durante periodi di incertezza aumentata, portando a movimenti bruschi in entrambe le direzioni a seconda delle tendenze più ampie di liquidità e della forza del dollaro.

Nel frattempo, la variabile chiave resta la liquidità. Con i fondi sistematici che si stanno de-leveraggiando, la volatilità in aumento e la debolezza stagionale del mercato in arrivo, i mercati potrebbero restare instabili nelle prossime settimane.

Se le previsioni di Goldman dovessero realizzarsi, il prossimo mese potrebbe mettere alla prova i mercati azionari, con effetti di ricaduta su Bitcoin e sui metalli preziosi.