Il trading spot di oro tokenizzato ha raggiunto un totale di 90,7 miliardi di dollari solo nel primo trimestre 2026. Questa cifra supera già i 84,6 miliardi di dollari registrati durante l’intero 2025.
Questo aumento segna una notevole accelerazione nel settore dei real world asset (RWA). I trader crypto cercano un’esposizione continua, 24/7, a questo asset rifugio tramite token garantiti dall’oro.
Il rally dell’oro attira gli investitori crypto sull’oro on-chain
L’ultimo report RWA di CoinGecko indica che gli exchange centralizzati hanno gestito la maggior parte del trading spot. Tuttavia, i volumi mensili di trading spot di oro tokenizzato sono stati irregolari, seguendo l’andamento delle condizioni generali del mercato.
Ad ottobre 2025 i volumi sono balzati a 21,38 miliardi di dollari in concomitanza con i nuovi record storici dell’oro, più che triplicando i 6,73 miliardi del mese precedente, prima di ridiscendere a 14,07 miliardi di dollari a novembre.
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In particolare, il trading spot di oro tokenizzato si è concentrato in gran parte su PAX Gold (PAXG) e Tether Gold (XAUT). Nel periodo considerato, la quota di volume mensile di PAXG è variata tra il 34,2% e l’82,5%, mentre quella di XAUT tra il 14,8% e il 64,6%.
“Negli ultimi quindici mesi, PAXG e XAUT hanno registrato rispettivamente una media di 5,72 miliardi e 5,32 miliardi di dollari di volume mensile di trading spot, mentre il volume mensile totale medio si è attestato a 11,69 miliardi di dollari. Nel frattempo, KAG ha registrato in media 0,57 miliardi di dollari, la versione omnichain di Tether XAUT0 ha raggiunto 0,10 miliardi di dollari e XAUM appena 0,007 miliardi di dollari”, si legge nel report.
Questo dominio di due prodotti è uno schema che si conferma anche tra le commodity tokenizzate in generale. Coingecko ha spiegato in dettaglio che la capitalizzazione di mercato delle commodity tokenizzate è salita del 289%, raggiungendo 5,55 miliardi di dollari in 15 mesi.
“Le commodity tokenizzate restano in gran parte dominate dai token garantiti dall’oro – in particolare XAUT di Tether e PAXG di Paxos, che hanno rappresentato l’89,1% dell’espansione, contribuendo rispettivamente con 1,87 e 1,80 miliardi di dollari. Questo andamento riflette il duraturo rally del prezzo spot dell’oro nell’ultimo anno”, scrive Coingecko.
PAXG ha registrato la maggiore crescita della quota di mercato, passando dal 36,8% al 41,8% della categoria. La sua capitalizzazione di mercato è salita a 2,32 miliardi di dollari.
XAUT ha mantenuto primato a quota 2,52 miliardi di dollari di capitalizzazione. La sua quota “è tornata da 45,4% a 45,5%.” In precedenza, la quota del token era al 54,7% a fine ottobre 2025.
I token su metalli preziosi minori hanno perso terreno relativo, pur crescendo in valore assoluto. Kinesis Silver (KAG) ha superato i 0,35 miliardi di dollari di market cap, ma la sua quota è scesa al 4,8%. Nel frattempo, XAUM di Matrixdock è cresciuta di undici volte fino a 0,07 miliardi di dollari, alzando la propria quota dallo 0,4% all’1,3%.
Questo cambiamento sta rimodellando l’intero settore RWA. Le commodity tokenizzate rappresentano ora il 28,7% del mercato, mentre la dominance dei Treasury è scesa dal 73,7% al 67,2%. La durata di questa rotazione dipenderà da dove si stabilizzeranno i prezzi dei lingotti nel 2026.
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