Tre giganti della finanza spiegano in dettaglio perché la crypto affronterà la sua prova più dura nel 2026

Quest’anno, le crypto sono sembrate meno un esperimento e sempre più un mercato maturo, modellato da una consolidazione istituzionale, regolamentazioni in rapida evoluzione e un crescente peso delle pressioni macroeconomiche.

Man mano che il settore si avvicina al 2026, la direzione che prenderà dipenderà da quali asset saranno in grado di resistere al vaglio delle istituzioni e da come il rischio recessivo, i cambiamenti di politica monetaria e l’adozione delle stablecoin ridefiniranno la posizione delle crypto nell’ambito dell’ordine finanziario basato sul dollaro.

Il capitale istituzionale favorisce il consolidamento del settore crypto

Nel corso del 2025, BeInCrypto ha parlato con investitori storici ed economisti di primo piano per valutare dove sta andando il settore crypto e cosa attende un comparto che da sempre si contraddistingue per l’incertezza.

L’investitore di Shark Tank Kevin O’Leary parte da un assunto molto semplice. Con l’arrivo dei capitali istituzionali, il settore crypto si allontana dalla “caccia al token” senza fine e si concentra su un gruppo ristretto di asset capaci di giustificare un’allocazione a lungo termine.

Lui stesso ha spiegato in dettaglio la sua esperienza come caso di studio. O’Leary era inizialmente scettico sulle crypto, ma quando la regolamentazione ha iniziato a prendere forma, ha scelto di esporsi.

All’inizio ciò significava acquistare in modo generalizzato. Il suo portafoglio è passato a 27 token, ma poi ha capito che tale approccio era eccessivo. Oggi detiene soltanto tre criptovalute, che secondo lui sono più che sufficienti per le sue esigenze.

“Se si guarda statisticamente alla volatilità di solo Bitcoin, Ethereum e una stablecoin per la liquidità… è tutto ciò di cui ho bisogno”, ha affermato O’Leary a BeInCrypto in una puntata del podcast.

Per O’Leary, ogni asset ha una funzione ben precisa. Ha descritto Bitcoin come una copertura contro l’inflazione, spesso paragonandolo all’oro digitale, caratterizzato da scarsità e decentralizzazione.

Ethereum, invece, non viene visto come valuta ma come infrastruttura centrale di un nuovo sistema finanziario, con una crescita di lungo termine legata alla sua tecnologia. Le stablecoin, ha osservato, vengono invece detenute per la flessibilità, non per un potenziale rialzo.

Questo schema guida la sua visione del 2026. Con l’avanzare della regolamentazione e la crescente partecipazione istituzionale, O’Leary prevede che i capitali si concentreranno su Bitcoin ed Ethereum come asset principali del mercato. Gli altri token faranno fatica a giustificare una presenza stabile nei portafogli e si troveranno a competere soprattutto ai margini.

In questo contesto, l’investimento in crypto si allontana dalla speculazione e si avvicina alla costruzione disciplinata del portafoglio, in modo simile alle asset class tradizionali.

Ma mentre anche gli investitori restringono le proprie scelte, la questione su chi controlli davvero le infrastrutture monetarie crypto si fa sempre più complessa.

Il controllo dei dollari si sposta onchain

Mentre investitori come O’Leary puntano a ridurre l’esposizione, l’economista greco ed ex ministro delle finanze Yanis Varoufakis sottolinea uno spostamento diverso.

In una puntata del podcast di BeInCrypto, ha sostenuto che il controllo sulle infrastrutture monetarie crypto si sta rafforzando, soprattutto perché le stablecoin sono sottoposte a una vigilanza sempre più stringente da parte degli Stati e delle società private.

Varoufakis indica la recente politica degli Stati Uniti come un punto di svolta. Grazie all’approvazione di leggi come il GENIUS Act, Washington sta abbracciando una estensione del sistema basata sulle stablecoin. Invece di sfidare l’ordine finanziario esistente, le stablecoin vengono posizionate per rafforzarlo.

Ha collegato questo approccio alla logica del cosiddetto Accordo di Mar-a-Lago, che mira a indebolire il valore di cambio del dollaro pur preservandone la dominance nei pagamenti globali. Questa contraddizione è al centro delle sue preoccupazioni.

Varoufakis ha avvertito che questo modello delega il potere monetario agli emittenti privati, accrescendo la concentrazione finanziaria e riducendo la responsabilità pubblica. I rischi, a suo dire, vanno oltre gli Stati Uniti, perché le stablecoin ancorate al dollaro si stanno diffondendo anche nelle economie straniere.

“Mentre parliamo, ci sono aziende malesi, indonesiane e anche in Europa che usano sempre di più Tether… questo è un enorme problema. Improvvisamente, questi Paesi si ritrovano con banche centrali che non controllano più l’offerta di moneta. Quindi, la loro capacità di attuare politiche monetarie diminuisce e ciò introduce instabilità”, ha dichiarato Varoufakis in una puntata del podcast di BeInCrypto.

Guardando al 2026, ha descritto le stablecoin come una linea di faglia sistemica.

Un eventuale grande fallimento potrebbe innescare uno shock finanziario transfrontaliero, mettendo a nudo la vulnerabilità più profonda delle crypto: non la volatilità, ma il loro crescente intreccio con le strutture di potere tradizionali.

Questi rischi rimangono in gran parte teorici in condizioni di calma. Il vero test arriverà quando la crescita rallenterà, la liquidità si farà più scarsa e i mercati inizieranno a scricchiolare.

L’ex consigliere economico di Ronald Reagan, Steve Hanke, ha avvertito che tale stress test si sta avvicinando.

Rallentamento economico, stress test per i mercati

In un episodio del podcast BeInCrypto, il professore di economia applicata della Johns Hopkins ha dichiarato che l’economia degli Stati Uniti sta andando verso una recessione, causata non dall’inflazione ma dall’incertezza delle politiche e dalla debole crescita monetaria.

Hanke ha individuato nei dazi incoerenti e nell’aumento dei deficit fiscali i principali ostacoli agli investimenti e alla fiducia.

“Quando succede questo, gli investitori che vogliono, per esempio, avviare una nuova fabbrica oppure altro, tendono ad aspettare e dicono: ‘Vediamo come si assesta la situazione prima di agire’. Smettono di investire,” ha spiegato Hanke.

Con il peggioramento delle condizioni economiche, Hanke si aspetta che la Federal Reserve continui a rispondere adottando una politica monetaria più accomodante.

Non si è espresso direttamente sul settore crypto. Tuttavia, la sua visione macroeconomica delinea le condizioni in cui le crypto verranno messe alla prova.

Una liquidità ristretta seguita da un brusco allentamento ha storicamente messo in luce le fragilità dei mercati finanziari, soprattutto nei sistemi che si affidano a leva finanziaria o alla fiducia fragile.

Per il settore crypto, la conseguenza è di natura strutturale e non speculativa.

In un contesto segnato dal rischio di recessione e dalla volatilità delle politiche, le crisi rivelano ciò che la crescita nasconde: non sopravvive ciò che cresce più rapidamente, ma ciò che è costruito per resistere alle fasi di contrazione.