Il 1° dicembre 2025, la Federal Reserve (Fed) concluderà ufficialmente il Quantitative Tightening (QT), congelando il suo bilancio a $6.570 miliardi dopo aver drenato $2.390 miliardi dal sistema.
Gli analisti trovano paralleli con il 2019, quando l’ultima pausa del QT coincise con un importante minimo nelle altcoin e un’impennata del Bitcoin. Con il ritorno della liquidità e i tassi d’interesse già ridotti al 3,75–4,00%, i mercati crypto si preparano per un potenziale cambio al rialzo.
La Fed termina il QT domani, il crypto punta a un incremento di liquidità in stile 2019
La sospensione del deflusso del bilancio da parte della Fed avviene in un contesto di riserve bancarie sotto pressione, ora circa $3.000 miliardi, ovvero circa il 10% del PIL degli Stati Uniti. La struttura Overnight Reverse Repo, che in precedenza assorbiva $2.500 miliardi di liquidità in eccesso, si è ridotta a quasi zero, eliminando un importante cuscinetto di liquidità.
SponsoredOttobre 2025 ha visto il tasso di finanziamento overnight garantito salire al 4,25%, superando l’intervallo target della Fed. La Standing Repo Facility ha registrato un’attivazione in un solo giorno di $18,5 miliardi, riflettendo una persistente domanda di liquidità.
I verbali delle riunioni del FOMC del 29 ottobre spiegano in dettaglio gli aggiustamenti operativi destinati a migliorare la trasmissione delle politiche.
“Il Comitato ha deciso di concludere la riduzione delle sue partecipazioni complessive in titoli il 1° dicembre,” si legge in un estratto dalla dichiarazione della Fed del 29 ottobre. qui
Ciò significa che il QT termina ufficialmente il 1° dicembre e la Fed smetterà di lasciar maturare i suoi titoli senza reinvestimento. Da quel giorno in avanti, il bilancio non diminuirà più.
Il Comitato ha rilevato che i rischi al ribasso per l’occupazione sono aumentati, anche se la disoccupazione rimane bassa, e l’inflazione è “leggermente elevata.”
Gli analisti notano che questo segna un cambiamento a lungo termine: la Standing Repo Facility, inizialmente uno strumento d’emergenza, ora funziona come un fornitore di liquidità permanente giornaliero, inserendosi efficacemente nelle operazioni della Fed sul mercato dei titoli del Tesoro.
Il ricercatore Shanaka Anslem descrive questo come l’“Era della Standing Repo,” una trasformazione strutturale con implicazioni durature per la finanza globale.
Sponsored SponsoredParalleli storici e implicazioni per il mercato crypto
Gli analisti crypto stanno tracciando paragoni diretti con l’agosto 2019, quando la Fed ha concluso il QT, e le altcoin hanno toccato il fondo.
Sebbene la performance passata non sia una garanzia, indicatori chiave supportano un cauto ottimismo:
- Dominance di Bitcoin è sotto il 60%,
- L’offerta globale di moneta M2 è in aumento e storicamente guida BTC di 10–12 settimane.
La fine del QT potrebbe iniettare fino a $95 miliardi al mese in liquidità, supportando le criptovalute a grande capitalizzazione tra cui Bitcoin, Ethereum, Solana e BNB.
I recenti massimi storici dell’oro forniscono un’ulteriore correlazione, poiché BTC spesso segue i movimenti del prezzo dell’oro con un ritardo di circa 12 settimane.
Nel frattempo, la riunione del FOMC della Fed il 10 dicembre si svolge in condizioni insolite:
- Un shutdown governativo di 43 giorni ha cancellato due mesi di dati CPI, lasciando i responsabili delle politiche senza nuovi dati sull’inflazione.
- Il CPI attualmente è al 3%, sopra il target del 2% della Fed.
- Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha confermato che la Fed sta considerando ulteriori tagli dei tassi dopo la riduzione di 25 punti base di ottobre.
Il debito federale degli Stati Uniti supera $36.000 miliardi, con costi annuali degli interessi superiori a $1.000 miliardi. La Standing Repo Facility ora consente una rapida monetizzazione dei titoli del Tesoro, rappresentando un cambiamento strutturale con implicazioni di lungo termine per il mercato.
Sponsored SponsoredAlcuni analisti crypto prevedono un immediato rally dopo la fine del QT, mentre altri vedono una più piccola altseason entro 2-3 mesi e un ciclo di mercato più grande nel 2027-2028.
Il consenso sostiene che la liquidità, piuttosto che l’hype o i halvings di Bitcoin, abbia storicamente guidato i cicli delle crypto.
Il 1° dicembre segna un punto di svolta critico dato che il cambio di liquidità della Fed potrebbe rimuovere un importante ostacolo per gli asset di rischio. Il movimento potrebbe preparare il terreno affinché i mercati crypto rispondano, sia attraverso un mini rally sia attraverso le prime fasi di un più ampio Supercycle.
Poiché il QT termina il 1 dicembre, la Fed ha sottolineato che futuri aggiustamenti del tasso dei fondi federali dipenderanno dai dati in arrivo e dai rischi economici in evoluzione.
Questo segnala che la Fed sta mantenendo una politica monetaria flessibile, pronta ad adeguare i tassi o altre misure se necessario.
Gli investitori dovrebbero osservare le indicazioni sui tassi di interesse, le operazioni di liquidità del Tesoro e le tendenze dell’offerta di moneta M2 nelle prossime settimane.
