Il prezzo di Ethereum è sceso di oltre il 5% negli ultimi giorni e ora è scivolato sotto una struttura chiave di breve periodo. Il 10 febbraio, ETH è sceso sotto quota $1.980 dopo non essere riuscito a mantenere un ristretto canale di rimbalzo. Questo movimento ha fatto seguito a un brusco calo dell’attività DeFi e a una diminuzione degli afflussi istituzionali. Eppure, nonostante la pressione, i grandi detentori hanno ricominciato ad accumulare.
La domanda è semplice: si tratta di una prima fase di accumulazione, oppure di una semplice pausa temporanea prima di un nuovo calo?
La rottura del pattern conferma un debole supporto da parte dei grandi investitori
Il recente rimbalzo di Ethereum a inizio febbraio si è sviluppato all’interno di una bear flag. Questa struttura ha rappresentato un tentativo di ripresa di breve termine, non un’inversione di trend. Il 10 febbraio, il prezzo è sceso sotto il bordo inferiore della flag, innescando la rottura della figura con un potenziale crollo del 50%, come previsto in una precedente analisi su Ethereum.
SponsoredQuesto movimento è stato importante perché si è verificato insieme a flussi di capitale deboli.
Il Chaikin Money Flow, o CMF, misura se il capitale sta entrando o uscendo da un asset utilizzando prezzo e volume. Quando il CMF si porta sopra lo zero, spesso indica acquisti su larga scala di tipo istituzionale. Quando rimane sotto, segnala invece una partecipazione debole.
Tra il 6 e il 9 febbraio, ETH è rimbalzato, ma il CMF non ha mai superato lo zero. Inoltre, non è riuscito a rompere la sua trendline discendente. Questo significava che il rimbalzo era privo di un forte sostegno da parte dei grandi investitori.
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In parole semplici, il prezzo è salito, ma il denaro degli investitori seri non ha seguito con sufficiente forza. Quando i rimbalzi avvengono senza un forte supporto del CMF, tendono a fallire. Ed è proprio ciò che è successo qui. Una volta esaurito il momentum di acquisto, i venditori hanno ripreso il controllo e spinto ETH più in basso.
Questo conferma che la rottura della figura non è stata casuale. È stata probabilmente sostenuta dal calo dei flussi di grandi capitali. Tuttavia, una debolezza tecnica da sola non spiega tutto.
Il TVL della DeFi e i flussi sugli exchange rivelano un problema strutturale
Un problema più profondo si trova nell’attività DeFi su Ethereum.
Il Total Value Locked, o TVL, misura quanta liquidità viene bloccata all’interno delle piattaforme di finanza decentralizzata. Esso riflette il reale utilizzo, l’impegno di capitale e la fiducia di lungo periodo. Quando il TVL sale, gli utenti stanno bloccando fondi. Quando scende, il capitale si muove in uscita.
Sponsored SponsoredGli analisti di BeInCrypto hanno incrociato i dati di TVL e dei flussi sugli exchange per evidenziare un pattern evidente.
Il 13 novembre, la TVL DeFi era pari a 75,6 miliardi di dollari. Nello stesso momento, ETH veniva scambiato intorno a quota $3.232. Il saldo netto dei flussi sugli exchange era fortemente negativo, indicando che più token venivano prelevati dagli exchange che depositati. Gli investitori probabilmente stavano spostando ETH in self-custody.
Era un contesto salutare.
Al 31 dicembre, la TVL era scesa a circa 67,4 miliardi di dollari. ETH era sceso a $2.968. I flussi sugli exchange sono diventati positivi. Circa 1,5 milioni di ETH sono stati spostati verso gli exchange. La pressione di vendita è aumentata. Ora guardiamo a febbraio.
Il 6 febbraio, la TVL DeFi ha toccato il minimo degli ultimi tre mesi a 51,7 miliardi di dollari. ETH era vicino a $2.060. I deflussi dagli exchange si sono indeboliti bruscamente (la linea Net Position ha raggiunto un picco locale). Anche se i flussi netti sono rimasti leggermente negativi, la pressione di acquisto è crollata come spiegato dal picco del 6 febbraio. Questo mostra una relazione che si ripete.
Quando il TVL scende, gli afflussi sugli exchange aumentano o i deflussi si indeboliscono. Questo significa che il capitale sta passando da un utilizzo a lungo termine a una potenziale vendita.
SponsoredAl 10 febbraio, la TVL si è ripresa solo fino a circa 55,5 miliardi di dollari, ancora quasi 20 miliardi di dollari in meno rispetto ai livelli di metà novembre. Rimane quindi vicina ai minimi degli ultimi tre mesi. Se il recupero non sarà più forte, la pressione lato exchange è destinata a riprendere. Quindi, la rottura della figura avviene mentre l’utilizzo di base di Ethereum resta debole.
Questo è un problema strutturale, non solo una mera questione di analisi grafica.
Accumulo delle balene e cost basis spiegano il supporto del prezzo di Ethereum
Nonostante la debolezza tecnica e la TVL in calo, le balene non sono uscite completamente dal mercato.
L’offerta delle balene monitora quanta ETH è detenuta dai grandi wallet, escludendo gli exchange. Dal 6 febbraio, le riserve delle balene sono scese da circa 113,91 milioni di ETH a quasi 113,56 milioni. Ciò ha confermato la distribuzione durante la fase di ribasso. Tuttavia, nelle ultime 24 ore, questa tendenza si è momentaneamente fermata.
Le riserve sono aumentate leggermente, da 113,56 milioni di ETH a 113,62 milioni, segnalando una lieve accumulazione. Questo suggerisce che le balene stanno testando l’area di supporto invece di impegnarsi completamente.
Il motivo diventa chiaro osservando i dati sul prezzo di carico.
Sponsored SponsoredLe heatmap del prezzo di carico mostrano dove grandi gruppi di investitori hanno acquistato le loro monete. Queste zone spesso fungono da supporto perché i detentori difendono il proprio prezzo di ingresso. Per Ethereum, un importante cluster si trova tra $1.879 e $1.898. In questa fascia sono state accumulate circa 1,36 milioni di ETH. Questo la rende una solida zona di domanda.
Il prezzo attuale si aggira appena sopra questa area.
Finché ETH resta sopra questa fascia, le balene hanno un incentivo a difenderla. Una discesa sotto questo livello porterebbe molti detentori in perdita e probabilmente innescherebbe vendite più consistenti. Questo spiega gli acquisti prudenti.
Le balene non stanno puntando su un rally. Stanno forse proteggendo un’area di costo fondamentale.
Da qui, la struttura del prezzo di Ethereum risulta chiara.
Il supporto si trova vicino a $1.960 e poi a $1.845. Una chiusura giornaliera sotto $1.845 romperebbe il principale cluster di prezzo di carico e confermerebbe un rischio di ribasso più profondo. In tal caso, le prossime zone di supporto importanti si trovano vicino a $1.650 e $1.500.
Al rialzo, ETH deve recuperare quota $2.150 per stabilizzarsi. Solo sopra $2.780 la struttura ribassista più ampia indebolirebbe. Fino ad allora, i rimbalzi restano deboli.
