Gli ETF su Bitcoin spot stanno registrando i maggiori prelievi da maggio, segnalando un chiaro cambiamento nel posizionamento istituzionale mentre le condizioni di rischio si stringono nei mercati globali.
Dati di CryptoQuant mostrano che i riscatti sono saliti a circa $2,3 miliardi dal loro recente picco, invertendo un periodo di un mese di afflussi.
SponsoredETF Bitcoin affrontano i più forti deflussi da mesi
Secondo i dati di SoSo Value, i deflussi settimanali dagli ETF su Bitcoin sottolineano il cambiamento.
Negli ultimi sette giorni, gli ETF su Bitcoin spot hanno perso quasi $2 miliardi, uno dei loro cali settimanali più ripidi da quando i prodotti sono stati lanciati.
In particolare, la vendita si è concentrata in un piccolo numero di grandi veicoli di investimento in BTC di BlackRock’s IBIT e di Fidelity’s FBTC. Tuttavia, la pressione del flusso totale è abbastanza ampia da suggerire un ritiro più generale piuttosto che un semplice ribilanciamento isolato tra fondi specifici.
Nel frattempo, l’attuale ritmo pone i riscatti a un massimo di sei mesi. A maggio, gli investitori hanno ritirato oltre $4,8 miliardi da ETF spot in mezzo a una volatilità elevata e a una rapida rivalutazione nei derivati.
Sebbene le condizioni siano meno caotiche rispetto all’inizio dell’anno, il modello di flusso mostra che gli investitori stanno riducendo il rischio. I crescenti rendimenti dei titoli di Stato stanno attirando gli allocatori professionisti verso asset con un reddito più prevedibile.
Infatti, il rendimento del titolo a 10 anni degli USA è aumentato bruscamente nelle ultime settimane, e questo cambiamento storicamente ha ridotto la domanda per asset ad alto beta. Tipicamente Bitcoin si indebolisce in questi periodi, poiché gli investitori si spostano verso strumenti con profili di rendimento più chiari.
Il prezzo di Bitcoin si ferma
Il movimento del prezzo di Bitcoin conferma la tendenza. Secondo i dati di BeInCrypto, l’asset è diminuito di circa 16% dall’inizio di ottobre e scambia a $101.804 al momento della pubblicazione.
Gran parte del drawdown è avvenuto dopo la cascata di liquidazioni del 10 ottobre, che ha cancellato circa 20 miliardi di dollari in valore di mercato e ha costretto i trader con leva a ridurre la loro esposizione.
Quel cambiamento ha resettato il posizionamento su futures perpetui e opzioni, e il successivo raffreddamento della domanda di ETF riflette un posizionamento difensivo continuo.
Analisti dicono che la dinamica flusso-prezzo è diventata più pronunciata man mano che gli ETF assumono una quota maggiore della liquidità che muove il mercato. I pesanti riscatti costringono gli emittenti a liquidare le loro partecipazioni sottostanti in Bitcoin, aggiungendo pressione di vendita incrementale durante periodi di appetito per il rischio attenuato.
Al contrario, gli afflussi tendono a stabilizzare i mercati assorbendo l’offerta spot. Questo collegamento strutturale ha reso i flussi degli ETF un indicatore in tempo reale della convinzione istituzionale e un motore chiave del comportamento del prezzo a breve termine.
Tuttavia, gli ultimi prelievi non somigliano ancora a una capitolazione. I gestori di portafogli sembrano spostarsi su strumenti sensibili alla durata piuttosto che abbandonare completamente gli asset digitali.
Quindi, i flussi sono coerenti con precedenti ritracciamenti guidati da fattori macroeconomici in cui gli allocatori hanno ridotto il rischio in risposta all’aumento dei rendimenti e a segnali di politica incerti.
