La DeFi a basso rischio è diventata il punto focale del dibattito all’interno della comunità Ethereum. Molti sostengono che potrebbe servire come motore principale della rete, proprio come Google Search guida Google.
Tuttavia, alcuni esperti avvertono che questa visione potrebbe essere eccessivamente ottimistica data la forte concorrenza di Ethereum con le stablecoin e i RWAs.
SponsoredDeFi a basso rischio – un nuovo motore di crescita per Ethereum?
Come riportato da BeInCrypto, Vitalik Buterin ha suggerito che i protocolli DeFi a basso rischio come Aave o MakerDAO potrebbero diventare una fonte primaria di entrate per Ethereum (ETH). Ha paragonato questo modello a come Google deriva gran parte delle sue entrate da Google Search.
“È importante notare che la DeFi a basso rischio è spesso molto sinergica con molte delle applicazioni più sperimentali che noi in Ethereum siamo entusiasti di sviluppare.” ha osservato Vitalik.
Applicato al caso di Ethereum, Vitalik sottolinea che la rete ha bisogno di attività finanziarie sicure che supportino il risparmio e i pagamenti, specialmente per le comunità svantaggiate, per preservare l’identità culturale dell’ecosistema.
SponsoredQuesta visione di Vitalik ha acceso un vivace dibattito. David Hoffman afferma che la DeFi a basso rischio non genera molta domanda di spazio per i blocchi su Ethereum. Tuttavia, bloccare grandi quantità di ETH in protocolli di prestito come MakerDAO, Aave o Uniswap eleva ETH a una forma di “moneta merce” all’interno dell’ecosistema Ethereum.
Alcuni sviluppatori sostengono che la DeFi a basso rischio è universale, semplice e scalabile per miliardi di utenti. Stani Kulechov ha immaginato un giorno in cui Aave potrebbe distribuire rendimenti a miliardi di persone a livello globale, trasformando la DeFi in uno strumento finanziario fondamentale per l’umanità.
“La DeFi a basso rischio è il cavallo di battaglia di Ethereum: semplice, potente e universalmente utile. Un giorno, Aave potrebbe distribuire rendimenti a miliardi di persone in tutto il mondo.” ha commentato Stani.
Bassi ricavi, difficile giustificare la valutazione
Non tutti sono d’accordo con Vitalik. Un altro utente su X sostiene che la sola DeFi a basso rischio non può giustificare l’enorme capitalizzazione di mercato di Ethereum, attualmente circa $0,5 trilioni. Il volume di scambi di questi protocolli ha raggiunto solo circa $36 milioni a settembre, una cifra troppo piccola per creare un flusso di cassa sostenuto per la rete. Inoltre, nonostante la TVL della DeFi di circa $95,2 miliardi e una fornitura di stablecoin di $161,3 miliardi, queste metriche non generano ancora abbastanza domanda di spazio per i blocchi per mantenere le commissioni di rete attraenti per i validatori.
“La DeFi a basso rischio come ‘Google Search’ di Ethereum può funzionare solo se si dà priorità a ETH come principale asset monetario. Tuttavia, con le stablecoin dominanti e molti che spingono Ethereum come ‘la catena RWA’, ETH deve competere con un campo di asset monetari in continua espansione per questa posizione,” ha condiviso un utente su X.
Un altro commentatore avverte che l’inquadramento di Vitalik di servire i non bancarizzati tramite la DeFi a basso rischio travisa l’obiettivo pratico. Avvertono che spostare i mercati di prestito/indebitamento interamente on-chain su Layer-1 degrada l’esperienza utente e riduce la composabilità. Ethereum fatica anche a competere con sistemi di pagamento dedicati come Stripe o Circle, o catene ottimizzate per le commissioni come Solana, dove l’alto MEV sovvenziona i bassi costi.
Competizione con le stablecoin e i real world asset
Un altro filone di pensiero sostiene che Ethereum è in forte competizione con le stablecoin e i RWAs per mantenere il ruolo di asset monetario nativo dell’ecosistema. Mentre i RWAs possono attrarre utenti con rendimenti, è improbabile che possano eguagliare l’affidabilità e la liquidità di ETH; pertanto, ETH mantiene un vantaggio come asset monetario senza pari.
In particolare, alcuni analisti sottolineano l’attrattiva di catene neutrali come Ethereum come livello di custodia per asset centralizzati come USDC o RWAs. Detenere USDC su Aave tramite Ethereum potrebbe essere meno suscettibile all’intervento di Circle rispetto a conservarlo su catene aziendali centralizzate, aumentando l’attrattiva di Ethereum come infrastruttura resistente alla censura.
Sebbene alcuni vedano l’idea di “nazionalizzare” i protocolli DeFi core su Ethereum come la direzione giusta, molti esperti credono che Ethereum non sia ancora pronto a fornire servizi DeFi a basso rischio, a basso costo e altamente scalabili. Questo rimane un obiettivo finale che va oltre il semplice prestito/indebitamento on-chain.
“I servizi integrati sono il vero obiettivo finale (un passo oltre ciò che Vitalik sta dicendo qui), ma non dovrebbe essere limitato al prestito.” ha condiviso un esperto su X.
