Perché i dati sull’occupazione USA rappresentano un motivo di preoccupazione per Bitcoin

Bitcoin affronta rinnovate pressioni macroeconomiche dopo che l’ultimo rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti ha segnalato un mercato del lavoro più forte del previsto, spingendo i rendimenti dei Treasury più in alto e riducendo la probabilità di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel breve termine.

L’economia statunitense ha aggiunto 130.000 posti di lavoro a gennaio, quasi il doppio delle aspettative del consenso. Allo stesso tempo, il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3%, mostrando una resilienza continua del mercato del lavoro.

Sebbene una forte occupazione sia positiva per l’economia in generale, complica le prospettive per asset rischiosi come Bitcoin.

Dati occupazionali solidi ritardano le aspettative di taglio dei tassi

I mercati avevano previsto possibili tagli dei tassi nei prossimi mesi a causa delle preoccupazioni per una crescita in rallentamento. Tuttavia, un mercato del lavoro resiliente rende meno urgente l’allentamento monetario.

Di conseguenza, gli investitori hanno rivisto le aspettative sulla politica della Federal Reserve.

I mercati obbligazionari hanno reagito immediatamente. Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni è salito verso il livello del 4,2%, registrando un aumento di diversi punti base dopo il rapporto. Anche il rendimento a due anni è aumentato, riflettendo una minore probabilità di tagli nel breve periodo.

Rendimenti più alti restringono le condizioni finanziarie. Aumentano i costi di finanziamento in tutta l’economia e innalzano il tasso di sconto utilizzato per valutare gli asset rischiosi. 

Perché i rendimenti più elevati mettono sotto pressione Bitcoin

Bitcoin è molto sensibile alle condizioni di liquidità. Quando i rendimenti dei Treasury aumentano, il capitale tende a spostarsi verso asset più sicuri che generano rendimento, come i titoli di stato.

Allo stesso tempo, spesso a rendimenti crescenti si accompagna un dollaro più forte. Un dollaro più solido riduce la liquidità globale e rende meno attraenti gli asset speculativi.

Questa combinazione crea ostacoli per i mercati crypto.

Sebbene Bitcoin abbia brevemente trovato stabilità vicino al livello di $70.000 a inizio settimana, i dati sull’occupazione aumentano il rischio di una nuova volatilità. In assenza di un chiaro segnale che la Fed allenterà la politica, la liquidità continua a essere limitata.

“Per Bitcoin, questo rapporto rappresenta un ostacolo nel breve termine. Un dato così forte riduce la probabilità di un taglio dei tassi a marzo e rafforza la pausa della Fed tra il 3,50% e il 3,75%. Il catalizzatore del denaro a buon mercato di cui gli asset rischiosi hanno bisogno per una ripresa sostenuta è stato posticipato. Aspettati che il dollaro si rafforzi e che i rendimenti vengano rivisti al rialzo, entrambi elementi che mantengono BTC in un range nel breve periodo,” ha dichiarato David Hernandez, Crypto Investment Specialist di 21shares a BeInCrypto. 

La struttura di mercato amplifica le turbolenze macro

L’ultimo crollo ha mostrato quanto Bitcoin sia diventato sensibile ai cambiamenti macroeconomici. I grandi afflussi negli ETF, le coperture istituzionali e il ricorso alla leva finanziaria possono accelerare i movimenti quando le condizioni finanziarie si restringono.

Un mercato del lavoro più forte non garantisce che Bitcoin scenderà. Tuttavia, riduce uno dei principali catalizzatori rialzisti: le aspettative di una politica monetaria più accomodante.

“Nel breve termine, Bitcoin appare difensiva. Il livello chiave da monitorare è quello dei $65.000. Tuttavia, se questo dato forte dovesse rivelarsi temporaneo e non un segnale che l’economia si sta surriscaldando di nuovo, la Fed potrebbe comunque decidere di tagliare i tassi più avanti quest’anno. Quando ciò accadrà, la limitata offerta di Bitcoin tornerà ad avere importanza. Dati attualmente forti possono ritardare un rally, ma non compromettono la tendenza rialzista di lungo termine,” afferma Hernandez.

In sintesi

L’ultimo rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti rafforza uno scenario di tassi “più alti più a lungo”.

Per Bitcoin, questo non è immediatamente catastrofico. Ma rende più difficile una crescita prolungata.

A meno che la liquidità non migliori o i rendimenti non diminuiscano, lo scenario macro appare ora più cauto che di supporto per i mercati crypto.