Bitcoin continua a scambiare vicino a $92.000 dopo il rimbalzo di questa settimana, tuttavia un crescente gruppo di indicatori on-chain ora suggerisce che il mercato sia già entrato in un ciclo ribassista.
Questo è in netto contrasto con le recenti previsioni di leader di mercato come Tom Lee e Arthur Hayes, che sostengono che Bitcoin potrebbe ancora chiudere l’anno significativamente più in alto.
SponsoredLe previsioni rialziste si scontrano con i dati
Lee ha recentemente ridimensionato il suo obiettivo precedente di $250.000 e ora si aspetta che Bitcoin rimanga sopra $100.000 fino a fine anno.
Nel frattempo, Arthur Hayes mantiene una visione molto più aggressiva, definendo il recente calo agli $80.000 bassi come un fondo di ciclo e prevedendo un potenziale movimento verso $200.000–$250.000.
Tuttavia, la struttura attuale del mercato non si allinea con nessuno dei due scenari.
Il Modello Bull Score Signals di CryptoQuant spiega il perché. Durante le precedenti fasi rialziste, compresa la fine del 2023 e l’inizio del 2025, il modello mostrava ampie condizioni verdi su valutazione, crescita della domanda, attività della rete e liquidità delle stablecoin.
Dalla metà del 2025, questi componenti sono passati stabilmente al rosso. L’indice MVRV Z-score si è spostato in territorio surriscaldato, l’attività della rete si è indebolita e il potere d’acquisto delle stablecoin è diminuito.
Il modello ricorda le prime fasi del calo del 2022 piuttosto che una continuazione del rally del 2025.
Sponsored SponsoredInoltre, l’Indice Bull Score offre una visione più dettagliata. Bitcoin ha trascorso la prima metà del 2025 in territorio rialzista con letture superiori a 60.
Entro la fine di agosto, il punteggio ha iniziato a calare bruscamente, scendendo sotto 40 in ottobre e rimanendo stabile fino a novembre nonostante la volatilità a breve termine del prezzo.
L’ultima lettura si attesta nella fascia 20–30, ben all’interno delle condizioni ribassiste. Il rimbalzo dai minimi della settimana scorsa ha fatto poco per cambiare i segnali del ciclo sottostante.
Un altro, il Bull Score mappato al prezzo, rafforza questa visione. Il modello è passato dai segnali verdi “estremamente rialzisti” di inizio anno a letture persistenti rosse “ribassiste” e “estremamente ribassiste” durante settembre, ottobre e novembre.
Anche il recente recupero verso $92.000 è classificato come un rally in zona ribassista, rispecchiando fasi di distribuzione viste in precedenti massimi di ciclo.
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I dati sul momentum rafforzano il caso ribassista di Bitcoin
Gli indicatori del momentum di mercato ora risuonano con lo stesso cambiamento ciclico. L’RSI rimane neutrale intorno a 50, segnalando una mancanza di convinzione dietro l’avanzata di questa settimana.
Il Chaikin Money Flow è rimasto negativo per la maggior parte del mese, riflettendo deflussi di capitale continui anche mentre il prezzo recupera.
Sebbene l’MACD sia recentemente passato a positivo, l’istogramma mostra già un indebolimento dell’ampiezza. Ciò indica che il movimento manca di slancio sostenuto.
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Ulteriori segnali intensificano la cautela. I picchi a breve termine dell’RSI sopra 70 nei giorni scorsi non sono riusciti a mantenersi, mostrando che i venditori rimangono attivi durante ogni tentativo di breakout. L’incapacità del CMF di tornare in territorio positivo evidenzia una distribuzione continua piuttosto che un accumulo.
Nel frattempo, il fragile crossover dell’MACD rispecchia le condizioni viste durante i rally del mercato ribassista passati, dove il momentum migliora brevemente prima di capovolgersi.
Considerando il tutto, indicatori on-chain, di liquidità, e di momentum indicano un cambiamento strutturale verso un ciclo ribassista.
Nonostante Tom Lee e Arthur Hayes sostengano che Bitcoin potrebbe recuperare la sua forza precedente, i dati di mercato attuali suggeriscono il contrario.
A meno che la liquidità delle stablecoin, l’attività della rete e la crescita della domanda non riprendano decisamente, il recente recupero di Bitcoin è più probabilmente un rimbalzo temporaneo piuttosto che l’inizio di una nuova fase di rialzo.
