La Santa Rally, tradizionale appuntamento di fine anno caro a Wall Street, ha trovato un terreno fertile anche tra gli analisti più seguiti su crypto Twitter cinese.
Lontani dal liquidarla come una mera leggenda dei mercati occidentali, i principali opinion leader della comunità di lingua cinese considerano gli ultimi giorni di trading del 2025 un segnale cruciale per ciò che potrà accadere nel 2026.
La Santa Rally è più di un semplice rumore stagionale
Phyrex, uno degli analisti macro più citati negli ambienti crypto cinesi, sostiene che la Santa Rally non sia una semplice curiosità statistica. “Somiglia piuttosto a un barometro dell’appetito al rischio degli investitori,” scrive. “Se i mercati riescono ad aumentare come previsto da Natale a Capodanno – senza nuovi catalizzatori macro – significa che gli investitori sono ancora disposti a puntare su asset rischiosi, ponendo così le basi emotive per i prezzi del prossimo anno.”
SponsoredAnche l’effetto opposto ha il suo peso. Phyrex avverte che un rally mancato segnala spesso che l’appetito al rischio non è ancora tornato, lasciando i mercati vulnerabili a debolezza o fasi di volatilità per tutto gennaio e oltre.
L’analista indica diversi fattori tecnici che di solito favoriscono i rialzi di fine anno. La vendita di asset per compensare le tasse si conclude entro metà dicembre, liberando capitali che possono essere reinvestiti in azioni. I desk istituzionali si fermano per le festività, riducendo i volumi e permettendo anche a una modesta pressione d’acquisto di far salire gli indici. I bonus di fine anno e i contributi automatici ai fondi pensione 401(k) costituiscono ulteriore domanda passiva.
Michael Chao, commentatore dei mercati USA molto seguito su Twitter cinese, sottolinea gli storici precedenti: dal 1950, l’S&P 500 è cresciuto nel 75% dei casi durante il periodo della Santa Rally, con un aumento medio dell’1,55%.
Non tutti però stappano lo champagne in anticipo. Cryptojiejie ha fatto notare che i volumi globali di Bitcoin ed Ethereum sono scesi ai minimi del 2025, definendo le condizioni attuali come “tempo morto” per i trader. Ha consigliato alle trader focalizzate sui breakout di prendersi una pausa e godersi le festività fino a quando la liquidità non tornerà.
Anche i venti macroeconomici sono motivo di cautela. Zhou Financial ha scritto che il rialzo dei tassi da parte della Bank of Japan a 0,75% a dicembre ha sollevato timori riguardo alla chiusura del carry trade sullo yen, mentre il taglio dei tassi da parte della Federal Reserve di 25 punti base – accompagnato dal dot plot che segnala solo due tagli fino al 2026 – ha deluso i mercati che si aspettavano una politica più accomodante.
Phyrex riassume la tensione in modo diretto: “Se il mercato non riesce a formare una rally efficace nonostante i venti stagionali favorevoli e una liquidità che sta gradualmente tornando, probabilmente significa che la pressione dell’attuale ambiente di tassi elevati sull’economia ha già superato la spinta positiva offerta dalle festività.”
Anteprima 2026
Per Phyrex, la Santa Rally di quest’anno ha un’importanza eccezionale. La considera di fatto come un’anticipazione delle aspettative per il primo trimestre del 2026. La logica è semplice: se gli investitori si rifiutano di far aumentare il prezzo degli asset rischiosi anche quando fattori stagionali, mancanza di notizie e ritorno di liquidità giocano tutti a favore, allora c’è qualcosa di più profondo che non va.
L’attenzione così intensa verso Wall Street riflette in parte la scarsità di alternative domestiche. All’inizio del mese, sette importanti associazioni del settore finanziario cinese hanno pubblicato un avviso congiunto sui rischi delle crypto – la più massiccia stretta regolatoria dalle restrizioni del 2021 che hanno espulso tutti gli exchange dal paese.
Per la prima volta il comunicato ha vietato esplicitamente la tokenizzazione dei real world asset (RWA), oltre alle stablecoin, agli airdrop e al mining. Con le autorità di regolamentazione pronte a chiudere praticamente tutti gli accessi, le investitrici crypto cinesi possono solo osservare dall’esterno i movimenti dei mercati globali.
Mentre anche crypto Twitter cinese osserva Wall Street con la stessa attenzione di tutti gli altri, ora tutte le attenzioni sono rivolte alla comparsa – o meno – di Babbo Natale.
