Cosa conta ancora nella crypto senza token? Il CEO di Solv indica 3 protocolli chiave

Le discussioni nel settore crypto spesso si concentrano sul prezzo dei token, sulla capitalizzazione di mercato e sulle performance di breve termine. Ma se i token venissero completamente esclusi dall’equazione, cosa rimarrebbe realmente di valore?

In un’intervista a BeInCrypto, Ryan Chow, CEO e cofondatore di Solv Protocol, ha affermato che se da domani i token non contassero più nulla, le priorità tornerebbero subito ai fondamentali. Ha inoltre spiegato in dettaglio le 3 protocollo crypto che secondo lui continueranno a contare anche nel 2026, anche qualora i token smettessero di esistere.

I prezzi dei token sono una misura affidabile del valore nel settore crypto?

Solitamente il settore crypto viene identificato dai suoi token e dalla volatilità dei loro prezzi. Gran parte delle conversazioni ruota intorno alla speculazione sui prezzi.

Cosa faranno le principali crypto in futuro, quando potrebbe iniziare l’altseason, oppure quale token potrebbe essere il prossimo a fare x100? Questi temi dominano i titoli, i social media e il sentiment del mercato.

Se è vero che i prezzi catturano l’attenzione, cosa ci dicono realmente su quanto un progetto stia funzionando, venga utilizzato o generi vero valore?

Chow ha sottolineato che il prezzo può dare indicazioni solo se sostenuto da un utilizzo costante e da entrate. Tuttavia, la maggior parte delle volte, lo descrive come un “indicatore in ritardo e rumoroso”.

Il vero banco di prova, secondo lui, arriva quando prezzo e valore sono supportati da un utilizzo costante e da ricavi, e si trasformano in infrastrutture su cui costruire, di cui le istituzioni si possono fidare indipendentemente dai grafici di mercato.

“Il prezzo del token ti dice cosa pensa il mercato, non se il sistema funziona davvero,” ha affermato.

Secondo Chow, spesso il movimento dei prezzi è avanti rispetto ai fondamentali, o addirittura si muove in direzione opposta. I token possono aumentare anche solo sulle aspettative, mentre i protocolli che crescono realmente in adozione possono registrare reazioni di prezzo poco evidenti nel breve termine.

Ha aggiunto che i reali progressi di un progetto si misurano meglio valutando la forza dell’infrastruttura, la sicurezza delle operazioni e la capacità di guadagnare fiducia tra le istituzioni. Chow ha spiegato che se i token venissero rimossi:

“Il valore si ridurrebbe ad adozione, usabilità e sicurezza. Indicatori come l’adozione onchain, l’integrazione con altri protocolli, la prontezza alla compliance e la capacità di scalare in modo affidabile per le istituzioni sono segnali di impatto molto più forti rispetto alla sola capitalizzazione di mercato.”

Come cambia il comportamento di utenti e sviluppatori senza token crypto

Ma se i token – e con essi il trading – sparissero, anche gli utenti se ne andrebbero? Chow suggerisce che, senza la possibilità di ottenere profitti detenendo o scambiando token, la maggior parte delle attività speculative sparirebbe quasi subito.

Questo include il momentum trading, airdrop, farming di punti, liquidità mercenaria e governance.

“Ciò che resterebbe sarebbe esclusivamente l’uso funzionale: stablecoin per pagamenti e tesoreria, credito onchain per efficienza del capitale e istituzioni che usano infrastrutture verificabili per emissione e collaterale. Sto notando una reale domanda nella crypto per capacità quali regolamento, custodia, verifica, distribuzione e rendimento gestito dal rischio, non per i token. Questo ci dice che l’utilità reale è ciò che mantiene vivo un progetto oltre agli incentivi legati al prezzo,” ha dichiarato a BeInCrypto.

L’executive ha anche sottolineato che uno scenario simile porterebbe a un cambiamento radicale nelle priorità degli sviluppatori. Secondo Chow, la performance dei token ha spinto i builder a concentrarsi sui guadagni a breve termine invece che sull’infrastruttura a lungo termine.

L’attuale struttura ricompensa ciò che è più facile da promuovere, come nuove narrative, incentivi, programmi a punti e TVL di breve termine, piuttosto che ciò che è più difficile da costruire: sicurezza, controlli di rischio, affidabilità ed economics chiari.

“Se domani i token non contassero più, le priorità tornerebbero ai fondamentali. I builder si concentrerebbero su sistemi che meritano fiducia, come riserve e contabilità verificabili, esecuzione e gestione, auditabilità, uptime, governance e processi pronti per la compliance. Vedremmo più lavoro sulle infrastrutture di distribuzione tramite wallet, integrazione agli exchange, regolarizzazione, identità e modelli di business basati su commissioni,” ha osservato.

Prestito, regolamento e custodia come casi d’uso fondamentali per la crypto

Chow ha anche affermato che la crypto continuerebbe comunque ad esistere anche in assenza dei token.

“In un mondo agnostico rispetto ai token, la crypto sopravvive come infrastruttura a pagamento, con ricavi collegati al lavoro effettivamente svolto,” ha commentato.

Ha indicato diversi modelli di business già operativi in modo sostenibile. Tra questi le commissioni per l’utilizzo di servizi come regolamento, esecuzione, minting e routing, oltre ai prodotti finanziari di base come i protocolli di lending. Secondo lui,

“Uno dei modelli di ricavo più sostenibili e comprovati della DeFi sono i protocolli di lending. I protocolli di lending ben progettati generano entrate tramite lo spread dei tassi di interesse e commissioni ai mutuatari, con guadagni che crescono in base all’utilizzo e alla gestione del rischio, piuttosto che alle emissioni di token.”

Chow evidenzia come anche durante periodi di forte volatilità del mercato, la domanda di leva, copertura e liquidità tenda a persistere, permettendo a questi sistemi di continuare a generare ricavi.

Chow ha anche sottolineato che le infrastrutture create per istituzioni rappresentano tra i segmenti più resilienti del settore. Servizi come custodia, compliance, reporting e pagamenti vengono solitamente pagati in valuta fiat o stablecoin e sono adottati per ridurre i rischi operativi e regolamentari. In condizioni di mercato più deboli, secondo lui, questi servizi rimangono spesso il principale ponte tra la finanza tradizionale e la crypto.

“Un altro modello di entrate sostenibili consiste nell’incorporare commissioni di infrastruttura transazionale. Le blockchain e i livelli di regolamento che fanno pagare per attività reali, come l’elaborazione di transazioni o il supporto a trasferimenti cross-chain, generano entrate indipendentemente dal sentiment di mercato, mantenendo la sostenibilità anche di fronte a speculazione, copertura o arbitraggio”, ha dichiarato.

In definitiva, Chow ha sostenuto che qualsiasi sistema capace di risolvere in modo affidabile problemi concreti e integrarsi nei flussi di lavoro aziendali può mantenersi autonomamente, indipendentemente dalla performance del token o dai cicli di mercato.

Quali progetti crypto avrebbero ancora rilevanza nel 2026 senza token?

A questo punto la domanda diventa: quali protocolli crypto continueranno davvero a contare anche nel 2026 se i token venissero completamente rimossi? Chow ha dichiarato a BeInCrypto che la risposta va cercata nei progetti che hanno costruito una reale infrastruttura economica capace di risolvere problemi concreti. Ha indicato 3 protocolli:

1. Chainlink

Come primo, Chow ha citato Chainlink. Ha spiegato in dettaglio che rimarrà essenziale perché fornisce l’infrastruttura di dati critica su cui si basa gran parte dell’ecosistema crypto.

I protocolli DeFi dipendono da feed di prezzo accurati e sicuri per funzionare correttamente. Senza oracle affidabili, attività fondamentali come liquidazioni, regolamento di derivati e prezzo degli asset diventano rischiosi.

Secondo lui, Chainlink è emerso come lo standard de facto per i servizi oracle, processando miliardi di dollari in valore di transazioni. Chow ha sottolineato che anche senza il token LINK, i protocolli continuerebbero a pagare questi servizi in stablecoin o Ethereum (ETH).

“Perché l’alternativa sarebbe costruire sistemi oracle peggiori autonomamente o rischiare fallimenti catastrofici a causa di dati errati. Istituzioni e protocolli continuerebbero a pagare i feed dati verificabili e a prova di manomissione di Chainlink, poiché il costo di non averli è esistenziale.”

2. Canton Network

In secondo luogo, Chow ha messo in evidenza Canton Network. Ha sostenuto che la sua rilevanza deriva dalla richiesta istituzionale di privacy combinata alla conformità normativa.

Secondo Chow, Canton fornisce un layer di regolamento regolato dove le posizioni garantite da BTC possono muoversi senza esporre controparti sensibili o strategie proprietarie. Il dirigente ha spiegato che il suo valore resta chiaro: coordinamento istituzionale e regolamento finanziati dall’utilizzo enterprise e dalle commissioni dei validatori e dei servizi.

“Sopravviverebbe perché la domanda è strutturale (i processi regolati non spariscono nei bear market) e la sua economia è finanziata dall’utilizzo (adozione aziendale e commissioni dei validatori/servizi), non dalla speculazione”, ha suggerito.

3. Circle

Terzo, Chow ha affermato che anche Circle continuerebbe a essere rilevante in uno spazio crypto senza token. USDC, ha fatto notare, è diventata un’infrastruttura di base per pagamenti crypto, gestione della tesoreria e regolamento internazionale.

Per banche e imprese in cerca di un dollaro digitale affidabile e regolamentato, USDC si è imposta come soluzione di regolamento di fiducia. Poiché non esiste un token nativo da gestire o distribuire, Chow ha descritto Circle come un vero e proprio servizio finanziario moderno che guadagna dallo spread sui depositi.

Con la domanda crescente di dollari istantanei e programmabili, in grado di muoversi a livello globale 24 ore su 24, ha sostenuto che anche Circle potrebbe prosperare potenzialmente in un mondo insensibile ai token continuando a risolvere problemi reali nel settore finanziario.

Nel complesso, le osservazioni di Chow propongono un approccio alternativo per valutare il valore nel settore crypto, dando meno peso al prezzo del token e più all’utilizzo, all’infrastruttura e all’affidabilità operativa.

Secondo la sua visione, in assenza di incentivi legati ai token, i progetti con adozione continuativa, modelli di ricavi chiari e rilevanza istituzionale sarebbero meglio posizionati per rimanere rilevanti nel tempo.