La domanda che i trader continuano a chiedersi è semplice: un crollo delle crypto si verificherà nel 2026 o è già iniziato? Ogni grande ribasso in questo mercato ha sempre seguito lo stesso modello: Bitcoin completa la sua cima di ciclo, il sentimento raggiunge il picco e una grande correzione inizia qualche settimana dopo.
Quindi, prima di parlare della tempistica del crollo, dobbiamo stabilire se Bitcoin ha già raggiunto il massimo. La consueta finestra di picco è passata, eppure i segnali chiave di massimo non sono mai stati attivati. Se il massimo è ancora avanti, la finestra del crollo si sposta nel 2026. Ecco come i dati si incastrano.
Il ciclo di quattro anni dell’offerta di Bitcoin è il primo indizio per il crollo crypto
Bitcoin opera su un programma prevedibile. Ogni 210.000 blocchi, la ricompensa per blocco si dimezza. Questo riduce la nuova offerta e normalmente spinge i prezzi più in alto per dodici a diciotto mesi. I cicli precedenti si sono comportati allo stesso modo. Il dimezzamento del 2012 ha portato a un picco dopo circa 13 mesi, il dimezzamento del 2016 ha raggiunto il massimo dopo circa 17 mesi e il dimezzamento del 2020 ha raggiunto il picco dopo circa 18 mesi.
Secondo questo modello, il dimezzamento del 20 aprile 2024 indicava un picco tra luglio e ottobre 2025. Bitcoin ha persino toccato $126.000 ai primi di ottobre e, all’epoca, sembrava un tipico massimo di ciclo.
SponsoredMa mancava una conferma. L’indicatore Pi-Cycle Top, che ha segnato ogni grande picco entro uno o due giorni, non ha effettuato il crossover. Senza quel crossover, il massimo di ottobre diventa un massimo di metà ciclo, non il picco finale. Questo solleva la domanda: cosa ha mantenuto in vita il ciclo?
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Perché questo ciclo sta durando più del solito
Due forze hanno esteso questo ciclo oltre il suo normale tempismo.
Primo, gli afflussi degli ETF hanno assorbito più offerta di quella prodotta dai miner. Dall’inizio del 2024, gli ETF spot su Bitcoin hanno attratto oltre 60 miliardi di dollari. I miner emettono circa 13.875 BTC al mese, per un valore di circa 1,4 miliardi di dollari ai prezzi attuali. Durante i periodi di forte afflusso, gli ETF assorbivano $4–5 miliardi al mese, rimuovendo la nuova offerta più velocemente di quanto la rete potesse creare.
Secondo, la liquidità globale è rimasta elevata. La massa monetaria tra le principali economie cresce ancora oltre il 6% su base annua, le banche centrali hanno rallentato la stretta e le riserve sono rimaste alte.
Una forte liquidità ritarda l’esaurimento e sostiene le attività a rischio. Questi due driver hanno spinto il ciclo oltre quanto normalmente consentito dalla finestra di dimezzamento. Con questo contesto, ci muoviamo verso lo strumento di tempistica più accurato per i picchi finali: l’indicatore Pi-Cycle Top.
Pi-Cycle: cos’è e cosa ci dicono i numeri aggiornati
L’indicatore Pi-Cycle Top confronta due medie mobili: la media di 111 giorni e il doppio della media di 350 giorni. Quando la linea dei 111 giorni supera quella più lenta, Bitcoin è solitamente a uno o due giorni dal picco finale. Il segnale è stato preciso in ogni ciclo principale.
All’11 novembre 2025:
- Media di 111 giorni: $113.394
- 2×Media di 350 giorni: $205.767
- Gap: $92.373
Per prevedere quando le linee si incroceranno, osserviamo la pendenza della media di 111 giorni. Negli ultimi mesi, è aumentata tra $200 e $400 al giorno. A $200 al giorno, il crossover sarebbe a circa 462 giorni di distanza, il che indica febbraio 2027. Se si muove a $320 al giorno, l’incrocio avverrà tra circa 289 giorni, il che indica agosto 2026. A $400 al giorno, è a circa 231 giorni di distanza, indicando giugno 2026.
Questo posiziona la finestra realistica del Pi-Cycle tra giugno e settembre 2026. Poiché Pi-Cycle non ha mai mancato un picco importante, è improbabile che il massimo di ottobre 2025 sia il picco finale. Per capire quanto in alto Bitcoin possa salire prima che il crollo delle crypto bussi alla porta, ci spostiamo sulla valutazione: l’MVRV Z-Score.
MVRV: cosa misura e quando può raggiungere la zona di rischio
L’MVRV confronta il valore di mercato di Bitcoin con il suo valore realizzato, che riflette il prezzo medio al quale tutte le monete si sono mosse per l’ultima volta. Un MVRV elevato significa che i detentori hanno grandi profitti non realizzati, e i cicli passati hanno raggiunto il picco quando l’MVRV è aumentato in zone estreme.
Al 12 novembre 2025:
- Valore di mercato: 2,05 trilioni di dollari
- MVRV: 1,81
Questo implica un valore realizzato vicino a 1,13 trilioni di dollari. I picchi dei cicli passati si sono generalmente formati quando l’MVRV ha raggiunto tra 3,0 e 7,0. Per questo ciclo, la zona di allerta è tra 3,0 e 3,5.
Con un MVRV di 3,0, il valore di mercato di Bitcoin sarebbe vicino a 3.390 miliardi di dollari, che equivalgono a circa $174.000 per moneta. Con un MVRV di 3,5, il valore di mercato sarebbe circa 3.960 miliardi di dollari, che equivalgono a circa $203.000 per moneta. Questi sono i limiti di valutazione in cui il mercato di solito diventa instabile.
Il Pi-Cycle top rientra anche tra queste proiezioni guidate dal MVRV:
MVRV di solito entra in questa zona circa un mese prima del crossover del Pi-Cycle. Se il crossover avviene a giugno 2026, MVRV si surriscalda a maggio. Nel caso avvenisse ad agosto, il rischio si accumula a giugno o luglio. Se è a settembre, la pressione si sposta su luglio o agosto. Ciò colloca la finestra di rischio del MVRV tra maggio e agosto 2026, a seconda di quanto rapidamente aumenta la media di 111 giorni del Pi-Cycle.
Global Liquidity Index: perché è importante dopo il MVRV di Bitcoin
Bitcoin non si basa solo su metriche interne. Le condizioni di liquidità determinano quanto possa spingersi il rally finale. Il Global Liquidity Index (GLI) traccia la liquidità delle principali banche centrali e dell’ampia offerta di denaro. Bitcoin reagisce fortemente a questo indice. Nel 2017 e nel 2021, GLI ha raggiunto il suo massimo prima di Bitcoin, e poi Bitcoin ha raggiunto il suo picco poco dopo.
A novembre 2025, GLI si trova vicino a 75 e sta aumentando di circa quattro punti al mese. Questo ritmo deriva dall’indice che è cresciuto di circa 18-20 punti negli ultimi cinque mesi. I massimi del GLI solitamente si formano vicino a 90, il che colloca il prossimo massimo di liquidità tra marzo e maggio 2026.
Se la Federal Reserve diventa più accomodante, la liquidità potrebbe estendersi più a lungo nell’anno.
Sponsored SponsoredQuesto crea un allineamento chiaro. MVRV si surriscalda nella primavera 2026, GLI raggiunge il suo picco nella primavera 2026, e Pi-Cycle indica un esaurimento del momentum nell’estate 2026. La discrepanza tra liquidità e momentum prepara una tipica trappola rialzista: la liquidità raggiunge il picco per prima, il mercato scende, e poi Bitcoin tocca un ultimo, picco più alto mentre il Pi-Cycle si completa.
La convergenza: il quadro completo
Tutti i principali indicatori convergono in un’unica struttura ampia. L’estensione dell’halving spinge il ciclo al suo apice a metà 2026. MVRV mostra un surriscaldamento tra maggio e agosto 2026. GLI suggerisce che i picchi di liquidità si verifichino tra marzo e maggio 2026. Pi-Cycle indica un picco finale tra giugno e settembre 2026.
Questo crea una finestra tra marzo e agosto 2026 in cui liquidità e momentum si scontrano. Il mercato potrebbe formare due picchi: un massimo guidato dalla liquidità in primavera che diventa una trappola rialzista, e un picco finale del Pi-Cycle in estate. Un intervallo di picco realistico è tra $200.000 e $250.000, che si adatta al limite di valutazione e al cronogramma del momentum.
Quando inizierà il crollo crypto nel 2026?
Nei cicli precedenti, Bitcoin è caduto da una a quattro settimane dopo il picco finale. Con gli indicatori che si allineano, il prossimo grande crash crypto nel 2026 può iniziare in qualsiasi momento da marzo ad agosto, a seconda di quale picco arrivi per primo.
Un crash, tuttavia, è solo la prima fase. Un vero mercato orso inizia quando si formano massimi e minimi più bassi per diverse settimane consecutive. Nei cicli passati, questa conferma è arrivata da sei a dieci settimane dopo il picco finale. Applicando quel modello qui, se Bitcoin raggiunge il picco tra giugno e settembre 2026, il mercato orso confermato inizierebbe tra agosto e novembre 2026. Questo è quando la pressione al ribasso a lungo termine prende il sopravvento, non solo una correzione acuta.
Se la liquidità raggiunge il picco per prima, Bitcoin potrebbe scendere del 25-35%, resettare la leva, e poi tentare un ultimo rialzo. Se liquidità e momentum si allineano più tardi, il declino inizia dopo il crossover del Pi-Cycle.
Intervalli di declino attesi:
- Un calo moderato del 50-60% porta Bitcoin verso $90.000–$110.000
- Un calo più profondo del 70% lo spinge verso $70.000–$80.000
La custodia degli ETF potrebbe rallentare la caduta, trasformandola in una correzione più lunga invece che un crollo improvviso. Il punto chiave rimane lo stesso: il picco di $126.000 nel 2025 non è stato il massimo del ciclo. Il vero picco è davanti nel 2026, e la finestra del crash si apre subito dopo.
