Il mercato crypto ha vissuto un’ondata senza precedenti di progetti collassati nel 2025, con oltre 11.6 milioni di token falliti in un solo anno, secondo i nuovi dati di CoinGecko.
Questa cifra rappresenta l’86,3% di tutti i fallimenti di criptovalute registrati dal 2021, rendendo il 2025 l’anno più distruttivo per la sopravvivenza dei token nella storia del settore.
La creazione di token è esplosa, la sopravvivenza è crollata, mostra un report di CoinGecko
Le analisi di CoinGecko mettono in risalto una rottura strutturale nell’economia dei token, alimentata dall’esplosione nella creazione di nuovi progetti, dalla saturazione delle meme coin e da crescenti turbolenze di mercato.
SponsoredIn totale, il 53,2% di tutte le criptovalute monitorate su GeckoTerminal risulta ora inattivo. La stragrande maggioranza dei fallimenti si è concentrata negli ultimi due anni.
Tra il 2021 e il 2025, il numero di progetti crypto listati è passato da 428.383 a quasi 20,2 milioni. Sebbene questa crescita rapida abbia riflesso una sempre maggiore accessibilità agli strumenti di creazione dei token, ha anche portato a una grave saturazione del mercato.
La ripartizione annuale dei fallimenti illustra bene la portata del cambiamento. Nel 2021 sono falliti soltanto 2.584 token. Quel numero è balzato a 213.075 nel 2022 e 245.049 nel 2023.
La situazione è peggiorata drasticamente nel 2024, quando 1.382.010 token sono collassati. Tuttavia, il 2025 ha superato ogni record precedente, con ben 11.564.909 token falliti.
Insieme, il 2024 e il 2025 hanno rappresentato oltre il 96% di tutti i fallimenti di token crypto dal 2021, a dimostrazione di quanto le condizioni di mercato recenti abbiano cambiato potenzialmente la sopravvivenza dei token.
La metodologia di CoinGecko si è concentrata esclusivamente sulle criptovalute che avevano registrato almeno uno scambio ed erano listate su GeckoTerminal prima di diventare inattive.
Sono stati esclusi i token senza alcuna attività di trading, mentre sono stati inclusi solo i token Pump.fun già lanciati, rafforzando così la credibilità del set di dati.
Sponsored SponsoredIl quarto trimestre 2025 segna il punto di rottura tra la saturazione delle meme coin e le difficoltà della Crime Szn
Il collasso si è accelerato potenzialmente in modo drammatico negli ultimi mesi dell’anno. Nel solo quarto trimestre del 2025 si sono registrati 7,7 milioni di fallimenti di token, pari al 34,9% di tutti i collassi degli ultimi cinque anni.
Questo aumento ha coinciso con la cascata di liquidazioni del 10 ottobre, durante la quale 19 miliardi di dollari in posizioni a leva sono stati azzerati in 24 ore, segnando il più grande evento di de-leveraging in un solo giorno nella storia delle crypto.
Lo shock ha messo in evidenza le vulnerabilità dei token poco scambiati, molti dei quali:
- Non avevano liquidità sufficiente oppure
- Partecipanti di mercato disposti a resistere alla volatilità estrema.
CoinGecko ha sottolineato che il forte calo nella sopravvivenza dei token è stato particolarmente evidente nel settore delle meme coin, il quale si era espanso molto rapidamente durante tutto l’anno.
La diffusione delle launchpad sempre più semplici da usare ha avuto un ruolo centrale in questa ondata di fallimenti. Piattaforme come Pump.fun hanno abbattuto le barriere tecniche, permettendo a quasi chiunque di lanciare un token in pochi minuti.
Se da un lato ciò ha democratizzato la sperimentazione, dall’altro ha inondato il mercato di progetti che richiedevano poco impegno e senza una reale redditività di lungo periodo.
Il dirigente di DWF Labs Andrei Grachev ha descritto l’attuale ambiente come una vera e propria stagione del crimine, indicando le pressioni sistemiche che colpiscono sia i fondatori sia gli investitori.
I suoi commenti riflettono un più ampio processo di consolidamento in corso nei mercati crypto, dove i capitali tendono ad affluire sempre di più verso Bitcoin, asset consolidati e trade speculativi di breve termine. Questo lascia i progetti nuovi in difficoltà ad attrarre liquidità sostenibile.
La concentrazione di fallimenti nel 2025 ha acuito le preoccupazioni sulla salute a lungo termine delle pratiche di creazione dei token.
Pur restando l’innovazione il pilastro del mercato crypto, i dati suggeriscono che la capacità del mercato di assorbire nuovi progetti è stata messa a dura prova potenzialmente oltre ogni limite.
Con milioni di token che svaniscono, la fiducia degli investitori retail continua a diminuire, riducendo la liquidità disponibile e alzando l’asticella per i lanci futuri.
Sponsored SponsoredPerché il ciclo di fallimento dei token potrebbe estendersi fino al 2026
Nel frattempo, le forze che hanno causato il crollo delle crypto nel 2025 mostrano pochi segni di inversione. La creazione di token resta priva di ostacoli, la liquidità retail è frammentata e l’attenzione del mercato continua a concentrarsi su Bitcoin, sugli asset blue-chip e sulle operazioni speculative di breve termine.
I dati di CoinGecko mostrano che l’offerta di token è cresciuta molto più velocemente della capacità del mercato di assorbirla. Con quasi 20,2 milioni di progetti listati entro la fine del 2025, anche una modesta prosecuzione delle emissioni guidate dalle launchpad potrebbe portare i tassi di fallimento ancora più in alto nel 2026, soprattutto se domanda e liquidità non dovessero riprendersi.
Gli eventi di stress del mercato restano anche una vulnerabilità chiave. Il crollo di liquidazioni del 10 ottobre, che ha spazzato via 19 miliardi di dollari in posizioni a leva nel giro di 24 ore, ha dimostrato quanto rapidamente degli shock sistemici possano propagarsi su asset caratterizzati da una liquidità esigua.
I token privi di una liquidità profonda o di una base di utenti fedeli sono stati colpiti in modo sproporzionato, suggerendo che episodi di volatilità simili potrebbero portare potenzialmente ad altri fallimenti di massa.
Il managing partner di DWF Labs, Andrei Grachev, ha avvertito che l’attuale contesto è strutturalmente ostile ai nuovi progetti, descrivendo le attuali “guerre di liquidità” che si svolgono all’interno dei mercati crypto.
Man mano che il capitale retail si riduce e la competizione si fa più intensa, i token più recenti si trovano davanti a barriere crescenti per la sopravvivenza. Senza modifiche agli incentivi nel lancio, agli standard di trasparenza o all’educazione degli investitori, il mercato rischia di ripetere lo stesso ciclo: emissioni rapide, speculazione lieve ed eventuale crollo.
Sebbene gli operatori del settore sostengano che questa “purga” possa anche rafforzare le crypto eliminando i progetti deboli, i dati suggeriscono che questa fase di aggiustamento è ben lontana dall’essere conclusa.
Se la creazione di token continuerà a superare la crescita della liquidità, nel 2026 potremmo vedere meno lanci, ma non necessariamente meno fallimenti.
