I protocolli di lending DeFi hanno visto il loro mercato contrarsi di circa 45 miliardi di dollari da ottobre.
I dati di Artemis mostrano che i depositi su queste piattaforme sono diminuiti del 36%, passando a 79,6 miliardi di dollari rispetto al picco di 125 miliardi di dollari registrato a ottobre.
Aave ha guidato il ritracciamento nei mercati di lending DeFi
Secondo la società, Aave ha guidato la contrazione con un calo di 27,6 miliardi di dollari. Spark ha seguito con una diminuzione di 5,4 miliardi di dollari, mentre Euler con 2,6 miliardi di dollari, Fluid con 2,4 miliardi di dollari e Compound con 2,0 miliardi di dollari hanno completato la top cinque.
Insieme, queste piattaforme hanno rappresentato 40 miliardi di dollari della riduzione complessiva.
Gli osservatori del mercato hanno collegato il calo a un reset strutturale tra le principali piattaforme di lending DeFi. Questo processo è stato determinato dal calo del valore dei collateral e dal forzato smantellamento delle posizioni a leva.
“Fuorviante. Il valore del collateral è sceso all’incirca in linea con il calo dei prezzi crypto di BTC / ETH. Il borrowing di stablecoin è ancora in buona salute”, ha spiegato GC Cooke, fondatore della piattaforma di gestione di stablecoin Brava, in un post.
In effetti, il mercato crypto nel suo complesso aveva registrato un forte calo dal massimo storico di Bitcoin a ottobre 2025 di 126.000 dollari fino a scendere sotto i 60.000 dollari a inizio febbraio 2026. BTC ha recuperato a oltre 70.000 dollari al momento della pubblicazione.
A causa di queste condizioni di mercato volatili, l’analista crypto Tochi ha sottolineato che “il lending crypto non si sta riducendo, è la capitalizzazione del mercato crypto a calare”.
Secondo l’analista, c’è stato un ribasso del 45% nella capitalizzazione complessiva del mercato delle criptovalute, passata da 4.380 miliardi di dollari a ottobre a 2.480 miliardi di dollari.
Questo drawdown del 45% contribuisce a spiegare perché il total value locked nei mercati di lending sia anch’esso calato in modo netto. Il lending DeFi viene misurato in dollari, mentre buona parte dei collateral sottostanti sono asset digitali volatili.
Di conseguenza, un calo del prezzo tra il 30% e il 50% può erodere molto valore anche se gli utenti non prelevano attivamente fondi.
Di fatto, la dimensione in dollari del settore si riduce al diminuire del prezzo dei collateral.
Oltre a ciò, Aave, la piattaforma di lending più grande, ha anche subito una fuga diretta di capitali oltre all’effetto dovuto al calo dei prezzi dei token.
I dati di DefiLlama mostrano che i depositi in Ethereum nativo su Aave sono passati da 14,5 milioni a 12,07 milioni di token a inizio febbraio.
Gli esperti del settore hanno associato questo calo sia alle condizioni generali del mercato sia a una disputa in corso all’interno della decentralized autonomous organization di Aave.
Questa tensione sulla governance ha spinto anche membri della community crypto a mettere in dubbio il modello e i processi della piattaforma negli ultimi tempi.
