Le azioni di Coinbase (COIN) sono in forte rialzo mentre Bitcoin (BTC) supera quota $80.000 questa settimana. Anche Goldman Sachs ha alzato il suo target di prezzo sul titolo a $196 da $173.
Il rally riporta alla luce una domanda già nota: quanto segue davvero il prezzo di Bitcoin l’andamento delle azioni Coinbase?
Una correlazione moderata con Bitcoin
Coinbase non detiene Bitcoin a bilancio come fa Strategy (MSTR). I suoi ricavi provengono principalmente dalle commissioni di trading.
Ciò significa che il titolo tende a salire quando il prezzo di Bitcoin aumenta e l’attività di trading cresce. Tende invece a scendere quando i volumi si riducono.
Questo legame emerge nei dati, ma non è così stretto come molti pensano. PortfoliosLab, una società di analisi portafogli, valuta la correlazione di lungo periodo tra COIN e Bitcoin a 0,61: un valore moderato.
Non tutti i titoli legati al settore crypto si comportano allo stesso modo. Una classifica delle azioni crypto mostra che le aziende di mining su Bitcoin di solito seguono Bitcoin solo in modo lieve.
Oscillazioni più ampie in entrambe le direzioni
La differenza tra Coinbase e Bitcoin sta nelle dimensioni dei suoi movimenti. La volatilità di COIN è più che doppia rispetto a quella di Bitcoin nel lungo periodo: circa 20% contro 8,5%.
Questa volatilità extra funziona in entrambe le direzioni. A metà agosto, le azioni Coinbase sono salite di circa 9,5% in un giorno e di un ulteriore 8% il giorno dopo, mentre Bitcoin superava $70.000.
Questa settimana, Bitcoin ha continuato la sua salita verso quota $80.000. COIN ha oscillato tra $174,73 e $189,27 solo martedì, con una variazione superiore all’8%.
La stessa amplificazione si verifica anche al ribasso. Kaiko, provider di dati di mercato, ha osservato a inizio agosto che il titolo Coinbase era sceso di circa 36% da inizio anno.
Nello stesso periodo, il calo di Bitcoin era stato all’incirca del 27%. Kaiko ha espresso una conclusione chiara.
Nonostante la spinta di Coinbase verso nuove linee di business, le sue azioni continuano a muoversi soprattutto in base al prezzo di Bitcoin.
Per Coinbase, il messaggio proveniente dal rally di questa settimana è già visto: quando Bitcoin sale, COIN tende a correre ancora di più, e questo schema può facilmente ribaltarsi anche al contrario.
