Citigroup ha lanciato i Digital Depositary Receipts, un prodotto basato su blockchain che offre agli investitori istituzionali e ai grandi patrimoni l’esposizione alle azioni di startup private tramite titoli emessi e custoditi dalla banca.
I receipts vengono regolati su un’infrastruttura blockchain regolamentata gestita dalla SIX svizzera. Citi ha progettato il sistema affinché anche le altre banche di Wall Street possano adottarlo, dettaglio che potrà influenzare il modo in cui i mercati privati vengono scambiati.
Come funzionano i Digital Depositary Receipts di Citi
Storicamente, i depositary receipts permettevano agli investitori di detenere azioni estere tramite certificati emessi dalle banche.
Secondo il report del WSJ, Citi ha ora adattato questo strumento per i mercati privati, con l’emissione registrata sulle infrastrutture di SIX Digital Exchange (SDX).
Gli acquirenti ricevono un titolo emesso da Citi invece della proprietà diretta delle azioni. Al contrario, i veicoli special purpose e i modelli offshore di pre-IPO token spesso lasciano gli investitori nell’incertezza su cosa possiedano realmente.
Artem Korenyuk, global lead di Citi per le soluzioni clienti di digital assets, ha definito i receipts un percorso più trasparente.
“Questo è un modello alternativo molto chiaro.”
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La prima transazione ha visto i clienti della divisione wealth di Citi investire in Kaleido, una piattaforma di tokenizzazione sostenuta da Citi Ventures.
L’accesso parte dagli investitori non statunitensi, con costi di transazione e mantenimento previsti, mentre la disponibilità per gli USA è pianificata per il futuro.
Intanto, la banca dichiara di essere in trattativa con alcune delle maggiori aziende private.
Le azioni di startup private si avvicinano sempre di più ai portafogli mainstream
Il lancio amplia la partnership di Citi avviata a maggio 2025 con SDX, che ha nominato la banca custode e agente di tokenizzazione per azioni pre-IPO di aziende in fase avanzata.
Sygnum e SBI Digital Markets distribuiscono questi asset ai clienti in Europa e Asia.
La domanda ha una motivazione chiara. Aziende come SpaceX e Anthropic hanno rimandato la quotazione in borsa, spingendo gli investitori verso prodotti come le azioni tokenizzate di SpaceX.
Le ricerche interne di Citi hanno stimato una crescita di 80 volte della tokenizzazione nei mercati privati entro il 2030.
Secondo Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, il lancio dimostra come gli investitori stiano aggirando le barriere alla quotazione in borsa.
“È incredibile vedere i mercati dei capitali autoregolarsi. Le autorità di regolamentazione e gli avvocati hanno reso la quotazione tossica, così le aziende hanno iniziato a rimanere private più a lungo. Ma gli investitori non si lasceranno negare per sempre e stanno trovando una soluzione grazie alla blockchain,” ha spiegato Hougan.
Tuttavia, alcuni commentatori tra cui Chad Steingraber hanno sottolineato che l’accesso rimane limitato ai clienti istituzionali e ai grandi patrimoni, escludendo il retail.
Anche Citi, JPMorgan e altre banche statunitensi stanno pianificando una rete condivisa di depositi tokenizzati per il 2027, intensificando la stessa innovazione nei regolamenti.
Sarà la decisione dei maggiori emittenti privati di autorizzare le loro quote al programma a determinare se il dibattito sulla tokenizzazione dei real world asset passerà dalla fase pilota a quella di scala.
