Il 4 dicembre 2024, i trader americani hanno ottenuto l’accesso al trading di criptovalute spot con leva sugli exchange regolamentati a livello federale, segnando una tappa significativa per l’industria crypto negli Stati Uniti. La Commodity Futures Trading Commission ha confermato che i contratti spot crypto saranno ora negoziati su exchange di futures registrati presso la CFTC, supportati dalla protezione delle clearinghouse contro il rischio di controparte.
La decisione consente ai trader americani di accedere al trading di criptovalute spot basato su margine, un prodotto precedentemente disponibile solo su piattaforme offshore, all’interno del quadro regolamentato dei mercati dei derivati degli Stati Uniti.
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In precedenza, gli americani in cerca di criptovalute spot con leva dovevano utilizzare piattaforme offshore, che mancavano delle protezioni e della trasparenza degli exchange registrati negli Stati Uniti. Ora, questo nuovo quadro porta il trading di criptovalute spot sotto la stessa struttura utilizzata per i contratti futures e le opzioni.
“Ora, per la prima volta in assoluto, le criptovalute spot possono essere negoziate su exchange registrati presso la CFTC che sono stati il gold standard per quasi cento anni, con le protezioni dei clienti e l’integrità del mercato che gli americani meritano,” ha dichiarato in una dichiarazione Caroline Pham, autore a interim della CFTC.
Mentre piattaforme come Coinbase hanno a lungo offerto il trading di criptovalute spot, tali servizi operano senza leva sotto licenze di trasmettitore di denaro a livello statale. La mossa della CFTC cambia le carte in tavola consentendo il trading basato su margine sotto lo stesso quadro federale che governa i mercati dei futures e delle opzioni, completo di regolamento delle clearinghouse che elimina il rischio di controparte.
L’exchange di derivati USA Bitnomial Inc. ha annunciato piani per lanciare un exchange di criptovalute spot con leva al dettaglio sotto la supervisione della CFTC l’8 dicembre.
Sponsored Sponsored“Il trading di criptovalute spot con leva è ora disponibile sotto lo stesso quadro regolamentare di perpetual, futures e opzioni negli Stati Uniti,” ha dichiarato il fondatore di Bitnomial Luke Hoersten. “L’intermediazione dei broker e il regolamento netto delle clearinghouse eliminano i rischi di controparte garantendo l’efficienza del capitale necessaria ai trader.”
Pham ha sottolineato l’importanza di offrire alternative interne alle sedi offshore. “Gli eventi recenti sugli exchange offshore ci hanno mostrato quanto sia essenziale per gli americani avere più scelta e accesso a mercati statunitensi sicuri e regolamentati,” ha affermato.
Questa mossa chiude un divario esistente nella regolamentazione delle crypto negli Stati Uniti. Dal 2017, futures e opzioni per Bitcoin ed Ethereum sono stati negoziati su exchange registrati presso la CFTC, ma il trading spot con leva è rimasto non regolamentato. Molti trader hanno evitato la leva o hanno assunto i rischi di utilizzare servizi esteri non regolamentati.
La protezione delle clearinghouse ora riduce il rischio di controparte per il trading spot basato su margine, una salvaguardia cruciale assente in molti exchange offshore. Agendo come intermediario centrale, la clearinghouse garantisce le negoziazioni anche se una parte non adempie agli accordi, riducendo il rischio sistemico e aumentando la fiducia.
Sponsored SponsoredIl quadro legislativo supporta la crescita degli asset digitali
Questo progresso normativo coincide con le azioni legislative per chiarire le regole per gli asset digitali. L’amministrazione Trump ha promosso il GENIUS Act e il CLARITY Act per stabilire normative specifiche per gli asset digitali. Il GENIUS Act, firmato a luglio 2025, ha stabilito il primo quadro federale per le stablecoin, richiedendo una copertura di riserva al 100% e un’informativa pubblica mensile.
Queste leggi segnalano un chiaro cambiamento rispetto al focus dell’amministrazione Biden sul controllo delle frodi e del riciclaggio di denaro nel settore crypto. Ora, i responsabili delle politiche mirano a proteggere i consumatori promuovendo al contempo l’innovazione, posizionando gli Stati Uniti come leader globale negli asset digitali anziché spingere il settore all’estero.
La CFTC ha anche esplorato la possibilità di consentire collaterali tokenizzati, come le stablecoin, per i requisiti di margine dei derivati. Tale integrazione consentirebbe ai trader di utilizzare asset digitali come collaterale, non solo contanti. Tuttavia, l’agenzia procede con cautela, invitando il feedback pubblico prima di apportare cambiamenti significativi.
SponsoredNonostante i progressi, alcuni sostenitori dei consumatori esprimono preoccupazioni. Il gruppo di advocacy Better Markets ha avvertito del potenziale di confusione tra gli investitori retail riguardo a quali asset e exchange crypto coprono le nuove regole. Hanno avvertito che una guida poco chiara potrebbe fuorviare i clienti sui rischi del trading di crypto con leva, specialmente data la volatilità del settore.
Implicazioni di mercato e prospettive
L’introduzione del trading spot con leva regolamentato a livello federale potrebbe spostare i volumi di trading degli Stati Uniti da piattaforme offshore a piattaforme domestiche. Gli exchange offshore come Binance, OKX e Bybit hanno finora dominato questo mercato. Queste piattaforme attraggono miliardi di dollari in volume giornaliero da americani in cerca di leva. Con la supervisione della CFTC, le alternative basate negli Stati Uniti potrebbero attrarre i trader in cerca di certezza legale e gli investitori istituzionali in cerca di conformità.
Questo approccio normativo porta la credibilità e le garanzie per gli investitori di quasi un secolo di regolamentazione finanziaria statunitense. Gli exchange registrati presso la CFTC sono soggetti a regole consolidate su limiti di posizione, manipolazione del mercato e protezione dei fondi dei clienti. Queste garanzie sono fondamentali durante i periodi di stress del mercato. Gli exchange offshore, al contrario, hanno affrontato crisi di liquidità e blocchi dei prelievi.
Tuttavia, restano domande su come funzionerà il nuovo sistema nella pratica. La CFTC non ha annunciato quali criptovalute si qualificheranno per il trading spot con leva o i rapporti di leva consentiti. Queste decisioni potrebbero influenzare significativamente l’attrattiva dei prodotti domestici rispetto alle piattaforme offshore, che spesso offrono leve superiori a 100x sulle principali criptovalute.
