Bitcoin (BTC) è rimasta relativamente stabile nonostante le tensioni geopolitiche. Tuttavia, il drawdown della criptovaluta più grande ha portato a mancare diverse previsioni di prezzo degli esperti, con molti che hanno persino abbassato gli obiettivi di lungo termine mentre l’incertezza dominava i mercati lo scorso anno.
Nonostante ciò, il CIO di Bitwise, Matt Hougan, sostiene che Bitcoin potrebbe raggiungere 1 milione di dollari per unità, sottolineando “ipotesi conservative” che potrebbero portare l’asset a una valutazione a sette cifre.
L’espansione del mercato store-of-value spinge le previsioni su Bitcoin
In una recente comunicazione, il CIO di Bitwise, Matt Hougan, ha spiegato in dettaglio la sua argomentazione, che utilizza una visione dinamica del mercato dei store-of-value. Ha spiegato che molti di coloro che respingono un prezzo di Bitcoin a sette cifre commettono quello che Hougan definisce un “errore abbastanza basilare”.
Hougan ha osservato che il mercato degli store-of-value attualmente si attesta appena sotto i 38.000 miliardi di dollari, di cui l’oro rappresenta 36.000 miliardi di dollari e Bitcoin circa 1,4 miliardi di dollari. Su questa base, Bitcoin rappresenta poco meno del 4% del mercato totale.
“Questo è il motivo per cui 1 milione di dollari per Bitcoin sembra irragionevole a molti, e per anni l’ho escluso. Dato l’attuale dimensione del mercato, Bitcoin dovrebbe conquistare più del 50% del mercato degli store-of-value per raggiungere 1 milione di dollari. Si tratta di un obiettivo molto ambizioso”, ha affermato.
Tuttavia, secondo lui, questa impostazione ignora il fatto che il mercato degli store-of-value non è “statico”. La capitalizzazione di mercato dell’oro è passata da circa 2.500 miliardi di dollari nel 2004 a quasi 40.000 miliardi di dollari oggi.
Seguici su X per ricevere le ultime notizie in tempo reale
Ciò equivale a un tasso di crescita annuale composto di circa il 13%, alimentato dall’aumento del debito pubblico, dall’instabilità geopolitica e da una lunga fase di politiche monetarie espansive.
Se questa traiettoria dovesse continuare, Hougan prevede che il mercato combinato degli store-of-value raggiungerà circa 121.000 miliardi di dollari nei prossimi dieci anni. In un mercato di queste dimensioni, a Bitcoin basterebbe una quota del 17% per giustificare un prezzo pari a 1 milione di dollari.
“Si tratta comunque di una crescita consistente – da circa il 4% al 17% – ma sembra assolutamente raggiungibile se si considera tutto il progresso che Bitcoin ha realizzato di recente”, ha aggiunto.
Il momentum istituzionale sostiene la tesi
Hougan inoltre ha indicato l’adozione istituzionale come prova della potenziale crescita di mercato di Bitcoin. Ha sottolineato che gli ETF Bitcoin statunitensi sono diventati gli ETF a crescita più rapida di sempre.
BTC è detenuto da entità variegate come il fondo di endowment di Harvard e il fondo sovrano di Abu Dhabi. BeInCrypto ha riportato che le istituzioni hanno aggiunto circa 829.000 BTC nel 2025.
Nel frattempo, la volatilità di lungo periodo è diminuita a tal punto che molti investitori professionali ora considerano di allocare il 5% a Bitcoin. Solo pochi anni fa, l’1% era il limite massimo. Questo cambiamento riflette una trasformazione strutturale nel modo in cui le istituzioni vedono l’asset. Secondo Hougan,
“Ci sono ancora molti passi da compiere, ma con queste tendenze di fondo, conquistare un sesto del mercato degli store-of-value in 10 anni non sembra qualcosa di estremo. Sembra piuttosto la continuazione delle tendenze recenti.”
Rischi e scenari rialzisti
Hougan ha anche evidenziato due rischi specifici al ribasso. Innanzitutto, gli ultimi vent’anni sono stati piuttosto turbolenti, tra la crisi finanziaria globale, l’introduzione del quantitative easing (QE) e lunghi periodi di tassi bassi.
Queste condizioni hanno alimentato la crescita dell’oro e potrebbero non ripetersi. Uno scenario macro più tranquillo potrebbe rallentare l’espansione del mercato degli store-of-value.
In secondo luogo, Bitcoin potrebbe semplicemente non riuscire ad aumentare la propria quota di mercato. Eventuali ostacoli normativi, rischi tecnologici o la perdita di momentum narrativo potrebbero bloccare l’adozione nonostante condizioni macro favorevoli.
“Ma penso che ci sia lo stesso rischio che queste proiezioni siano troppo conservative – che il mercato degli store-of-value cresca più rapidamente in futuro”, ha aggiunto.
Sul fronte positivo, Hougan suggerisce che se le preoccupazioni sul debito pubblico dovessero raggiungere “livelli di crisi”, questo potrebbe accelerare la domanda per alternative di store-of-value non sovrane. In uno scenario del genere, Bitcoin potrebbe conquistare molto più del 17% del mercato nei prossimi dieci anni.
“Dal mio punto di vista, lo scenario base — ovvero che il mercato degli store-of-value continuerà a crescere come ha fatto finora e che Bitcoin continuerà ad aumentare la propria quota di mercato come ha fatto — porta a prezzi molto, molto più alti rispetto a quelli attuali”, ha scritto il CIO.
Tuttavia, esiste anche una questione strutturale più profonda. Anche se Hougan racchiude il percorso di BTC attorno alla tesi dello store-of-value, episodi di mercato recenti hanno complicato questa narrazione.
Durante i periodi di forte stress macroeconomico, Bitcoin ha teso a essere scambiato più come un titolo tecnologico ad alta volatilità che come un bene rifugio. In quei momenti i capitali si sono spostati verso i beni rifugio tradizionali durante i crash dovuti ai dazi, e non verso BTC. Pertanto, anche se il mercato dei beni rifugio potrebbe crescere, resta da vedere se anche Bitcoin crescerà insieme a esso.
Iscriviti al nostro canale YouTube per seguire leader e giornalisti che offrono approfondimenti da esperti
