Bitcoin (BTC) mostra segnali di offerta sempre più limitata, con lo Scarcity Index su Binance che ha raggiunto livelli mai visti da ottobre 2025.
Questo cambiamento si verifica mentre il numero di wallet delle balene che possiedono almeno 100 BTC raggiunge un nuovo record, mentre le vendite da parte dei detentori di lungo termine restano al di sotto del picco registrato nel 2021.
L’aumento dello Scarcity Index riflette condizioni di offerta limitata per Bitcoin
L’analista Arab Chain ha segnalato che lo Scarcity Index di Bitcoin su Binance è salito a circa 5,10. Si tratta del valore più alto da ottobre.
Questa metrica misura l’equilibrio tra l’offerta disponibile e la pressione della domanda sull’exchange. Un valore elevato indica che la quantità di Bitcoin disponibile per il trading è scesa sotto la media storica.
Arab Chain ha fatto notare che questo cambiamento potrebbe riflettere una modifica nel comportamento degli investitori. Invece di mantenere BTC sugli exchange, i detentori sembrano spostarli in cold storage o mantenerli a lungo termine.
“Strutturalmente, valori positivi elevati dell’indice significano che la quantità di Bitcoin disponibile per la vendita immediata sulla piattaforma è diventata relativamente limitata; ciò può aumentare la sensibilità del prezzo a qualsiasi impennata della domanda. In questi casi, i prezzi potrebbero muoversi più rapidamente, poiché la liquidità disponibile non è sufficiente ad assorbire facilmente acquisti di grandi dimensioni,” si legge nell’analisi.
Il quadro generale degli exchange supporta questa tendenza. Secondo CryptoQuant, gli exchange centralizzati ora detengono circa 2,7 milioni di BTC, il livello più basso dalla fine del 2020.
L’attività delle balene di Bitcoin segnala fiducia
Allo stesso tempo, i dati on-chain indicano una crescente accumulazione tra i grandi detentori. Sono ora 20.031 i wallet che possiedono almeno 100 BTC, un nuovo record. Ai prezzi odierni, un wallet con 100 BTC vale almeno 7,15 milioni di dollari.
Santiment ha segnalato che, oltre al numero record di wallet delle balene, circa 954.000 wallet possiedono tra 1 e 100 BTC e circa 57,6 milioni di wallet contengono 1 BTC o meno. Questa distribuzione mette in luce sia l’esistenza di un gruppo concentrato di grandi detentori che una larga partecipazione di piccoli account.
La crescita dei wallet delle balene si è accelerata in un contesto di debolezza del prezzo. BTC è in calo di circa il 43% rispetto al suo picco di ottobre, eppure i grandi detentori hanno continuato ad accumulare.
Intanto, dal lato delle vendite, l’analista Darkfost ha osservato che, contrariamente alle attese, i detentori di lungo termine (LTH) non hanno venduto così tanto durante il ciclo del 2025. I dati indicano che gli LTH hanno speso circa 15,1 milioni di BTC durante il ciclo del 2025.
Si tratta di una cifra inferiore ai 15,3 milioni di BTC spesi nel ciclo del 2021, il volume di vendite più alto finora. Nei cicli precedenti, le vendite LTH sono state di 7,3 milioni e 13,6 milioni di BTC. Dunque, i livelli del 2025 sono elevati ma non da record.
“Questi dati contraddicono alcuni grafici che sono stati distorti da movimenti interni di certe entità. Ad esempio, Coinbase ha trasferito circa 800.000 BTC, la maggior parte dei quali è stata classificata come offerta LTH (rimossa qui),” spiega in dettaglio Darkfost. “Con l’aumentare degli operatori sul mercato, anche questo tipo di trasferimenti interni è cresciuto — sembra essere una caratteristica strutturale di questo ciclo. In realtà, è probabile che gli LTH abbiano speso anche meno BTC di quanto qui mostrato, poiché la stessa definizione di LTH sta iniziando a cambiare.”
L’aumento della proprietà istituzionale di Bitcoin sta cambiando ciò che viene considerato un detentore di lungo termine. Mentre i primi detentori e i miner restano attivi, gli ETF e le tesorerie mostrano nuovi modelli di detenzione.
Darkfost ha spiegato in dettaglio che gli ETF devono mantenere “un certo livello di riserve” per soddisfare la domanda degli investitori, mentre le società DAT come Strategy Inc. adottano un orizzonte temporale di lungo periodo senza obblighi legali in tal senso.
“Col passare del tempo, la loro presenza crescente potrebbe stabilizzare la pressione di vendita degli LTH, man mano che sempre più di queste entità entrano nel mercato. È quindi possibile che la definizione attuale di LTH diventi in futuro inadeguata, a mano a mano che la struttura proprietaria di Bitcoin continua a evolversi,” ha aggiunto l’analista.
Con una crescente scarsità, una storica accumulazione da parte delle balene e una vendita più lenta da parte dei detentori di lungo periodo, l’offerta di Bitcoin si sta restringendo. Se questa tendenza sosterrà un rally del prezzo dipenderà da come domanda e condizioni di mercato si evolveranno nei prossimi mesi.
Al momento, Bitcoin è aumentato nel contesto di una più ampia ripresa di mercato. I dati di BeInCrypto Markets mostrano che la criptovaluta è stata scambiata a $71.526, in rialzo del 3% nell’ultima giornata.
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