Bitcoin (BTC) è scambiato vicino a $70.725 il 21 marzo, bloccato tra una crescente accumulazione da parte dei long-term holder e un periodo prolungato di perdite realizzate on-chain che segnalano una debole capacità del mercato di assorbire la domanda sopra i $70.000.
La tensione tra queste due forze ha compresso il movimento del prezzo in una fascia ristretta per la maggior parte delle ultime due settimane. L’esito di questa compressione probabilmente determinerà se BTC riuscirà ad effettuare una rottura pulita o se testerà nuovamente i livelli di supporto inferiori.
Gli holder di Bitcoin non mostrano fiducia
Il grafico Net Realized Profit/Loss (Media mobile 24h) di Glassnode, che copre il periodo dal 29 gennaio al 20 marzo, mostra che il dato è rimasto quasi interamente negativo in tutto l’intervallo. Il minimo più profondo ha toccato circa -240 milioni di dollari intorno al 7 febbraio, in coincidenza con il più forte calo del prezzo intorno a $62.000.
Da allora, le perdite nette realizzate di Bitcoin si sono ristrette su un intervallo più contenuto, oscillando tra circa -25 milioni di dollari e -50 milioni di dollari dalla metà alla fine di marzo. Brevi incursioni in territorio positivo sono apparse intorno al 9 febbraio, 14 febbraio e per poco tempo tra l’inizio e la metà di marzo, ma nessuna si è mantenuta.
L’ultima lettura, riferita al 18-19 marzo, mostra che il dato è ancora negativo, nell’area dei -25 milioni di dollari, anche se il prezzo era risalito a $74.000 prima di ritracciare.
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Questo dato è rilevante perché una prolungata netta negatività della P/L realizzata indica che il prezzo base di acquisto di una larga fetta di holder si trova sopra il prezzo attuale.
Chi ha acquistato durante la bull run di fine 2025 è ancora in perdita e la loro riluttanza a vendere non si sta traducendo in forza sul prezzo.
Affinché il dato torni stabilmente positivo, BTC deve mantenersi sopra il prezzo medio di acquisto degli acquirenti recenti — una soglia che, secondo il grafico, si colloca tra $72.000 e $75.000.
Gli LTH sono ancora ottimisti
Nonostante la pressione dovuta alle perdite realizzate, il grafico della fornitura dei Long-Term Holder (LTH) di Glassnode racconta una storia opposta. La fornitura totale detenuta dai long-term holder ha toccato il minimo a circa 14,46 milioni di BTC tra il 4 e il 5 febbraio, proprio quando il prezzo è crollato ai minimi di periodo vicino ai $62.000.
Da allora, la fornitura LTH è aumentata costantemente, raggiungendo circa 14,61 milioni di BTC al 20 marzo — un incremento netto di circa 150.000 BTC in sei settimane.
La traiettoria della linea arancione è stata costante e crescente, anche mentre il prezzo oscillava tra $63.000 e $75.850.
La divergenza tra i due grafici è significativa. I long-term holder stanno assorbendo monete in ogni fase di ribasso, riducendo la fornitura liquida.
Tuttavia, la loro accumulazione non è stata sufficiente a spingere il prezzo sopra la resistenza dei $75.850. La scarsità di offerta sta crescendo, ma la domanda da parte degli acquirenti di breve termine e dalle istituzioni non si è ancora mostrata con abbastanza forza da superare il muro superiore.
Bitcoin è pronta a stabilire un tetto?
Il prezzo di Bitcoin si trova a $70.725 all’interno di un squeeze delle Bande di Bollinger. La banda superiore è scesa fino a circa $74.636, quella centrale si trova vicino a $70.366, mentre quella inferiore sta risalendo verso $66.097. Il restringimento delle bande segnala una contrazione della volatilità — una condizione che storicamente precede un forte movimento direzionale.
Il prezzo di Bitcoin ha raggiunto un massimo di $75.850 il 17 marzo, prima che due candele ribassiste lo riportassero sotto i $74.000. Questo livello è ora confermato come resistenza. Sotto il prezzo attuale, il primo supporto visibile è a $68.865, seguito dalla banda inferiore delle Bollinger a $66.097 e dal supporto più profondo a $62.891.
La situazione configura uno scenario binario ben definito. Una chiusura giornaliera sopra i $75.850 — sostenuta da un ritorno positivo del Net Realized P/L — eliminerebbe il principale ostacolo e porterebbe in vista l’area dei $78.000.
Una rottura sotto i $68.865, invece, confermerebbe che l’accumulazione da parte dei long-term holder non è sufficiente ad assorbire la pressione di vendita ai livelli attuali, aprendo la strada a un nuovo test dell’area $65.000–$66.000.
La scadenza trimestrale delle opzioni del 27 marzo, con 14 miliardi di dollari in open interest nozionale su Bitcoin, rappresenta il catalizzatore più probabile per una risoluzione dell’attuale fase laterale. Fino a quando questo evento non sarà superato, lo squeeze delle Bande di Bollinger suggerisce che il mercato si sta preparando per un movimento, ma la direzione non è ancora definita.
