Le azioni dei miner di Bitcoin hanno trascorso tre settimane scambiandosi con un venditore sempre presente in pressione. Venerdì, Ken Griffin ha dichiarato che questo venditore ha quasi ultimato le sue operazioni.
Griffin ha comunicato ai clienti di Citadel che la società ha liquidato oltre l’80% del rischio assorbito dal portafoglio Situational Awareness di Leopold Aschenbrenner. I depositi relativi a quel portafoglio mostrano scommesse sui miner cresciute in dollari ma, allo stesso tempo, scese sotto il 10% del portafoglio totale. Il fondo acquistava miner rapidamente e chip di memoria ancora più in fretta.
Il venditore che nessuno stava guardando
Situational Awareness è il fondo di intelligenza artificiale (AI) gestito dall’ex ricercatore di OpenAI, Aschenbrenner. Ha registrato un guadagno del 439% nella prima metà del 2026. Poi è arrivato luglio.
Con una leva di quattro a uno, il fondo ha perso il 67% in un solo mese e consegnato circa 10 miliardi di dollari in azioni a Citadel il 30 luglio, come riportato da BeInCrypto quando ha perso il portafoglio titoli.
L’ultimo deposito prima di quella vendita è quello che conta. Il 13F, una relazione trimestrale sulle partecipazioni che i grandi investitori devono presentare alle autorità di regolamentazione, copriva il periodo fino al 30 giugno ed è stata depositata il 14 agosto. Indicava un portafoglio da 20,24 miliardi di dollari distribuito su solo 26 posizioni.
I miner di Bitcoin rappresentavano 1,99 miliardi di dollari. Core Scientific era il maggiore con 666 milioni di dollari. Riot Platforms deteneva 468 milioni di dollari, IREN 433 milioni di dollari e CleanSpark 179 milioni di dollari. Una nuova posizione da 152 milioni di dollari era in Keel Infrastructure, la società precedentemente nota come Bitfarms dopo il rebranding di aprile.
Quelle posizioni sono cresciute rapidamente. L’esposizione ai miner è salita del 79% in un solo trimestre. Riot da sola è balzata del 229%.
Perché tutto è crollato
Aschenbrenner non stava mai comprando Bitcoin (BTC). Stava comprando megawatt. I miner possedevano già la capacità della rete elettrica, di cui i data center AI avevano bisogno.
Il vero rischio si trovava altrove. A marzo, il fondo deteneva 8,5 miliardi di dollari in opzioni put contro Nvidia, Oracle, Broadcom e altri nomi legati all’AI. Quelli erano i suoi strumenti di copertura.
Al 30 giugno, erano quasi completamente svanite. Al loro posto, c’erano 12,5 miliardi di dollari in posizioni long dirette. Solo Sandisk e Micron rappresentavano il 55,6% dell’intero portafoglio.
Il fondo ha quindi smesso di coprirsi e ha raddoppiato l’esposizione. Quando i titoli dei chip sono calati a luglio, non c’era nulla a frenare la caduta. I miner sono diventati vittime collaterali in una scommessa sui chip di memoria.
Griffin ha risolto tutto in tre settimane
Citadel si è mossa rapidamente. Ha effettuato quasi 100 block trade per un valore superiore a 4 miliardi di dollari, includendo i maggiori blocchi intraday dell’anno su 10 titoli diversi.
“La nostra capacità di distribuire questo rischio è stata centrale nella nostra strategia di investimento,” ha riportato Reuters, citando Ken Griffin nella lettera.
Citadel ha acquistato il portafoglio a sconto e tre fondi Citadel sono cresciuti notevolmente dopo quell’operazione.
Cosa cambia per chi detiene azioni miner
Un grande venditore, indifferente al prezzo, ora è praticamente fuori scena. Questo restituisce al settore la possibilità di seguire i propri fondamentali, dai contratti di hosting come il leasing di Riot con Anthropic alle pesanti perdite trimestrali nel mining.
Anche il mercato sta supportando il settore. Il guadagno giornaliero del 7% di Bitcoin ha portato BTC a circa $77.309 e la sua capitalizzazione di mercato a circa 1.550 miliardi di dollari.
Rimane una domanda. Aschenbrenner aveva accumulato miner perché riteneva che l’hashrate fosse in realtà un diritto sulla potenza energetica. Ora Citadel ha venduto la maggior parte di quelle azioni. Chi ha comprato quei blocchi ha fatto la stessa scommessa, silenziosamente, ma a un prezzo più basso.
