Secondo James Check, fondatore di Checkonchain, il fatto che Bitcoin (BTC) sia diventato un asset noioso rappresenta il suo più grande scenario rialzista. Le oscillazioni del suo prezzo si sono già ridotte ai livelli dell’estate 2023.
Wall Street, tuttavia, considera ancora la volatilità come il principale ostacolo. JPMorgan ora pubblica una previsione di rendimento a 10 anni per Bitcoin, ma non prevede alcuna allocazione di portafoglio, mantenendo la domanda istituzionale in attesa.
Il periodo più tranquillo di Bitcoin da anni racconta una storia più ampia
Check, ex analista di Glassnode, ha spiegato in dettaglio la sua tesi nell’Honest Money Show il 27 ottobre, sostenendo che Bitcoin ha ormai lasciato alle spalle la sua fase speculativa giovanile.
“…ragazzi, diventerà normale. Questo è il segnale più rialzista che potrebbe mai verificarsi per Bitcoin.”
I dati di Glassnode confermano questa osservazione. La volatilità realizzata a 1 mese di Bitcoin, ovvero un indicatore di quanto bruscamente i prezzi sono variati negli ultimi 30 giorni, è scesa al 25,2%.
Secondo l’azienda, Bitcoin ha scambiato in modo più tranquillo solo per circa il 5% delle giornate dal 2015.
Il grafico mostra anche un restringimento del range normale. La banda annuale di volatilità è passata da circa 55–78% a metà 2022 a un intervallo di circa 30–52%.
Un bear market meno profondo indica la stessa direzione
L’ultimo drawdown segue questo schema. Bitcoin è sceso di circa il 54% dal suo massimo di 126.000 dollari nel mese di ottobre 2025 fino a 58.379 dollari il 30 giugno.
| Bear market | Drawdown massimo |
|---|---|
| 2018 | -84% |
| 2022 | -77% |
| 2025–2026 | -54% |
Check collega questo livello minimo più alto al calo del rischio esistenziale. Ha spiegato che il mercato ha toccato il fondo vicino ai 60.000 dollari e non a 40.000 dollari perché un numero minore di investitori si aspetta che Bitcoin fallisca.
Anche Edward Wu, responsabile della ricerca di BloFin, ha sostenuto che i futuri crolli di Bitcoin potrebbero diventare meno severi.
Bitcoin noioso è davvero l’asset che Wall Street sta aspettando?
Check ha citato JPMorgan come prova di quanto Bitcoin sia maturato.
Le Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA) 2027 di JPMorgan Asset Management, ovvero la sua prospettiva annuale a 10–15 anni, hanno aggiunto Bitcoin il 19 ottobre. La prima previsione di rendimento per Bitcoin di questa banca indica il 10% annuo, meglio delle large cap statunitensi al 7,5% e dell’oro al 5,5%.
Tuttavia, JPMorgan ha escluso Bitcoin dai suoi portafogli modello. Ha citato correlazioni instabili e una volatilità storica del 55%, circa il triplo rispetto alle azioni e all’oro.
La banca afferma che il ruolo di Bitcoin potrebbe crescere se la volatilità diminuisse e le correlazioni si stabilizzassero. L’ultima analisi di Glassnode si basa su una misura a breve termine, tuttavia questa si trova già al di sotto della metà dell’ipotesi di lungo periodo.
Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise e membro del BeInCrypto Expert Council, ha sostenuto che il dato usato da JPMorgan per la volatilità sia troppo elevato.
Check ritiene che anche solo una media del 2% di allocazione nei portafogli modello attirerebbe un’enorme quantità di capitale su Bitcoin.
Tuttavia, questa calma porta con sé dei rischi. Glassnode ha osservato che i detentori di lungo periodo che hanno acquistato tra 85.000 e 118.000 dollari potrebbero vendere in caso di un recupero verso 85.000 dollari.
Check prevede che questa fase di relativa tranquillità durerà fino a quando Bitcoin supererà i 100.000 dollari. Al di sopra di questa soglia, secondo lui, i titoli di giornale torneranno ad attirare capitali speculativi, ponendo fine alla fase “noiosa”.
