CZ respinge i timori di centralizzazione mentre aumentano le attenzioni sulla gestione della stablecoin USD1 da parte di Binance

Binance sta facendo notizia sui social media per diversi motivi. Tra questi, un rapporto di Forbes ha rivelato che l’exchange e i suoi utenti controllano la stragrande maggioranza di USD1, la stablecoin emessa da World Liberty Financial (WLFI).

Dato che il progetto WLFI è collegato al presidente degli Stati Uniti Donald Trump e alla sua famiglia, la notizia ha acceso un dibattito sul rischio di concentrazione, sull’influenza degli exchange e sull’intreccio crescente tra mercato crypto e politica.

La dominance di USD1 di Binance riaccende il dibattito sulla centralizzazione delle stablecoin

Un’indagine di Forbes del 9 febbraio ha scoperto che Binance detiene circa l’87% della fornitura circolante di USD1 — circa 4,7 miliardi di dollari su un totale di circa 5,4 miliardi di dollari.

Secondo il rapporto, questa rappresenta la più alta concentrazione mai registrata di una stablecoin su un singolo exchange tra le principali stablecoin. I dati di analisi blockchain di Arkham Intelligence confermano questa evidenza.

Questi dati alimentano discussioni sul fatto che un simile livello di concentrazione possa creare rischi sistemici o minare la narrativa di decentralizzazione spesso associata alle stablecoin.

CZ respinge la narrativa sulla centralizzazione

Changpeng Zhao (CZ), fondatore ed ex CEO di Binance, ha risposto pubblicamente al dibattito, minimizzando le preoccupazioni e definendole esagerate. In alcuni post su X (ex Twitter), CZ ha sostenuto che Binance detiene storicamente le quote più grandi di molte stablecoin semplicemente per la sua dimensione come exchange più grande.

“Binance (gli utenti) detengono la quota % maggiore della maggior parte delle stablecoin (USDT, USDC, USD1, U … insomma tutte) rispetto a tutti gli altri CEX. Non è una novità,” ha scritto CZ.

Inoltre, l’esecutivo di Binance ha osservato che, considerando il totale delle riserve dei CEX, Binance in genere rappresenta circa il 60–70% su diversi asset.

I sostenitori hanno anche ribadito questa posizione, sostenendo che gli asset appartengono perlopiù ai clienti e non all’exchange stesso, e che concentrazioni elevate su una piattaforma dominante non sono inusuali nel mercato crypto.

Collegamenti politici alimentano il dibattito

I legami di USD1 con World Liberty Financial hanno ulteriormente alimentato le polemiche. WLFI, lanciata nel 2024, indica Trump come co-fondatore emerito insieme a Donald Trump Jr., Eric Trump e Barron Trump.

Un’entità legata a Trump pare possieda una quota rilevante nella società, e dalle dichiarazioni finanziarie risulta che Trump ha guadagnato decine di milioni di dollari da questa iniziativa.

Il rapporto di Forbes ha anche evidenziato che le promozioni legate a USD1 potrebbero aver contribuito alla concentrazione. A fine gennaio, Binance ha lanciato campagne e incentivi connessi ai token WLFI, comprese distribuzioni pensate per premiare i detentori di USD1. Promozioni di questo tipo possono aumentare rapidamente la liquidità su una singola piattaforma, soprattutto se accompagnate da nuove coppie di trading ed attività di marketing.

Questi sviluppi hanno portato alcuni analisti a chiedersi se gli incentivi degli exchange influenzino la distribuzione delle stablecoin più della reale domanda di mercato.

Gli analisti avvertono dei rischi di concentrazione

La percezione generale è che una forte concentrazione su un singolo exchange comporti rischi teorici, sebbene le minacce immediate alla stabilità appaiano limitate.

Tali rischi possono includere un’esposizione al rischio controparte in scenari estremi o la possibilità per gli exchange di esercitare un’influenza sulla liquidità e sulla struttura del mercato.

Molly White, ricercatrice indipendente nel settore crypto, ha descritto questa concentrazione come insolita, anche se non del tutto sorprendente considerando che Binance ha promosso USD1.

Ha sottolineato che un’elevata concentrazione può generare dinamiche di leva e solleva interrogativi sulla trasparenza della proprietà in caso di grandi riserve detenute dagli exchange.

Altri sono stati più critici. Corey Frayer, ex consulente della SEC, ha sostenuto che la struttura e la distribuzione di USD1 sollevano dubbi più ampi sullo scopo e sulla governance della stablecoin, oltre che sull’identità dei grandi detentori che stanno dietro alle ingenti somme detenute dall’exchange.

“USD1 non è mai stata pensata per essere una vera stablecoin,” ha riportato Forbes citando Frayer.

Binance e World Liberty Financial hanno entrambi negato che questa concentrazione implichi un controllo o un’influenza eccessiva.

Binance ha descritto il suo coinvolgimento come limitato ai servizi di listing standard, infrastruttura e accesso al mercato. Nel frattempo, i rappresentanti di WLFI hanno spiegato in dettaglio che i listing sugli exchange sono considerati un normale canale di distribuzione.

Tuttavia, l’episodio ha riacceso un dibattito più profondo nel settore: se le stablecoin possano davvero operare come infrastruttura finanziaria neutrale quando liquidità e attività degli utenti sono fortemente concentrate su piattaforme centralizzate.