Il Bhutan ha venduto oltre il 70% delle sue riserve di Bitcoin (BTC) negli ultimi 18 mesi, sollevando interrogativi sul futuro dell’esperimento di mining sovrano che in passato era celebrato come modello.
Le analisi on-chain di Arkham Intelligence descrivono un progressivo e ponderato processo di liquidazione da parte del braccio d’investimenti di proprietà statale del regno himalayano.
L’esperimento di Bitcoin in Bhutan perde slancio
Wu Blockchain ha riferito che solamente nel 2026 dal wallet del regno sono stati trasferiti BTC per un valore di 215,7 milioni di dollari. Inoltre, gli ultimi dati di Arkham hanno rivelato che circa 18 ore fa il Bhutan ha spostato altri 250 BTC.
Il wallet rimane ora con circa 3.774 BTC, un crollo verticale rispetto ai 13.000 BTC di ottobre 2024.
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Druk Holding and Investments (DHI), il fondo statale che gestisce le riserve del Bhutan, ha iniziato a fare mining di BTC nel 2019 sfruttando l’energia idroelettrica in eccesso. L’operazione ha trasformato il piccolo regno himalayano senza sbocco al mare in uno dei maggiori detentori sovrani di Bitcoin al mondo.
Tuttavia, i dati dimostrano che il Bhutan non riceve afflussi dal mining superiori a 100.000 dollari da oltre un anno. Questa assenza ha alimentato speculazioni secondo cui il regno potrebbe aver completamente interrotto le sue operazioni di mining alimentate da energia idroelettrica.
“Sembra che il Bhutan abbia cessato il mining intorno a novembre 2024”, ha spiegato in dettaglio Arkham in un post.
Miner e società di tesoreria partecipano alle vendite di Bitcoin
Il Bhutan non è l’unico soggetto a ridurre la propria esposizione in BTC. Diversi miner quotati in borsa e società di tesoreria Bitcoin hanno accelerato le liquidazioni negli ultimi mesi, ciascuna per motivi differenti.
Cango ha venduto 2.000 BTC a marzo per estinguere prestiti garantiti da Bitcoin, lasciando la sua tesoreria a quota 1.025 BTC. MARA ha venduto 15.133 BTC per circa 1,1 miliardi di dollari tra il 4 e il 25 marzo per riacquistare 1 miliardo di dollari in obbligazioni convertibili.
Un altro miner, Riot Platforms, ha ceduto 3.778 BTC durante il primo trimestre 2026 per circa 289,5 milioni di dollari. In particolare, ulteriori trasferimenti sia da parte di MARA che di Riot sono stati segnalati ad aprile, suggerendo ulteriori vendite.
Anche i piccoli detentori hanno ridotto le proprie posizioni. Genius Group ha liquidato completamente la sua tesoreria di 84,15 BTC il 1° aprile per rimborsare debiti per 8,5 milioni di dollari. Inoltre, Nakamoto Holdings ha venduto circa 284 BTC a marzo per circa 20 milioni di dollari, registrando così una perdita rispetto al proprio prezzo medio di acquisto.
L’ondata di vendite si pone in netto contrasto con MicroStrategy, che a marzo ha acquistato ben 44.377 BTC e ora detiene più di 766.970 BTC.
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