Base, la rete Layer-2 di Ethereum incubata da Coinbase, ha visto il suo total value locked (TVL) diminuire di 1,4 miliardi di dollari nelle ultime settimane.
Questo calo arriva mentre il dibattito pubblico sulla strategia e sulla direzione dei prodotti della chain si fa sempre più intenso.
Il TVL di Base cala mentre builder, critici e la leadership di Coinbase si scontrano sulla direzione della chain
Il TVL di Base è sceso da circa 5,3 miliardi di dollari a gennaio a circa 3,9 miliardi di dollari al momento della scrittura.
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La flessione è rilevante perché il TVL resta uno degli indicatori più seguiti dell’attività di capitale e della fiducia degli sviluppatori negli ecosistemi blockchain.
Tuttavia, le oscillazioni del TVL sono frequenti su tutte le reti L2, specialmente in periodi di rotazione dei mercati o di spostamenti della liquidità.
Con la liquidità che si riduce, Base sta anche affrontando critiche insolitamente aperte (e risposte) da parte di founder, investitori e della leadership di Coinbase.
Il creatore di Base Jesse Pollak ha inquadrato questo momento come parte di un ciclo di crescita tipico per ecosistemi in rapida espansione.
“Base è passata dal non esistere a una delle chain più importanti al mondo in due anni, e tutto ciò è stato possibile grazie ai builder. Come sempre succede con una crescita rapida, qualcuno se n’è andato, altri hanno cambiato rotta, altri si sono arresi. Chi è rimasto tra i builder sono coloro che definiranno la prossima era”, ha scritto Pollak.
Le sue parole riflettono una visione condivisa da molti team d’infrastruttura: le prime ondate di crescita attirano spesso capitale speculativo e progetti a breve termine, seguite da periodi di consolidamento prima della prossima fase di sviluppo.
Sponsored SponsoredI critici sostengono che Base abbia perso il focus
Alcuni founder e investitori affermano che le difficoltà recenti di Base sono strategiche e non cicliche. Un builder e azionista di Coinbase conosciuto su X come Hish ha criticato pubblicamente il rollout della Base App, sostenendo che era stata presentata come una “super app”, ma aveva offerto funzionalità che gli utenti non avevano richiesto.
L’investitore Mike Dudas ha condiviso preoccupazioni simili, affermando che Coinbase Wallet era stata in passato posizionata come principale hub on-chain, per poi vedere cambiare le sue priorità a causa di svolte strategiche.
La leadership di Coinbase riconosce gli errori
Il CEO di Coinbase Brian Armstrong ha risposto direttamente alle critiche, prendendosi la responsabilità delle decisioni precedenti.
Sponsored“Mi prendo la responsabilità, se vuoi licenziare qualcuno”, ha scritto Armstrong, aggiungendo che ora la Base App punta a diventare “la versione self-custodial di Coinbase, focalizzata sul trading”.
Ha sottolineato che la self-custody sta diventando sempre più importante e centrale, dato che più attività finanziarie si spostano on-chain. Tuttavia, il dirigente di Coinbase ha anche spiegato in dettaglio che la maggior parte delle risorse dell’azienda continua a essere destinata alla piattaforma retail principale.
In ulteriori commenti sulla più ampia strategia di Coinbase, Armstrong ha anche segnalato una maggiore presenza istituzionale nel settore crypto e ha evidenziato la crescita di:
- volumi di trading
- asset sulla piattaforma, e
- flussi di ricavi dai prodotti,
Secondo Armstrong, la società rimane ben posizionata mentre il sistema finanziario cresce.
Il dibattito si amplia al design dell’ecosistema
Il dibattito si è esteso oltre i cambiamenti immediati dei prodotti, fino a toccare questioni più ampie su come crescono gli ecosistemi crypto.
Sponsored SponsoredIl fondatore di Uniswap Hayden Adams ha suggerito che unire account gestiti e self-custody in un’unica interfaccia potrebbe migliorare l’esperienza utente. Le sue considerazioni riflettono i continui sforzi dell’industria per semplificare l’onboarding senza rinunciare alla decentralizzazione.
Allo stesso tempo, anche alcuni commentatori della community sostengono che Base debba rafforzare incentivi e cultura per trattenere sviluppatori e utenti.
Nel frattempo, altri controbattono che la crescita nel lungo termine dipende maggiormente da infrastruttura, conformità e partnership istituzionali.
Se Base riuscisse a trasformare i suoi vantaggi infrastrutturali e la distribuzione di Coinbase in una crescita sostenuta dell’utenza, il ritiramento attuale potrebbe rivelarsi temporaneo.
Altrimenti, la concorrenza tra gli ecosistemi Layer-2 è destinata a intensificarsi, dato che la liquidità e l’attenzione degli sviluppatori resteranno altamente mobili.
