Collisione dello yen carry trade: lo shock dei tassi della Bank of Japan mira a Bitcoin | Notizie crypto dagli USA

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Prendi un caffè mentre i mercati globali si spostano silenziosamente con i rendimenti dei titoli di stato giapponesi in aumento e la BoJ che accenna a un rialzo dei tassi. Il decennale carry trade sullo yen, che ha alimentato azioni, crypto e asset di rischio, potrebbe disgregarsi più velocemente di quanto chiunque si aspetti.

Notizie crypto del giorno: Bitcoin si prepara mentre BoJ potrebbe porre fine a decenni di soldi facili

I mercati globali si stanno preparando per un potenziale shock macroeconomico mentre la Bank of Japan (BoJ) si prepara alla riunione di politica monetaria del 18–19 dicembre.

I trader ora stimano una probabilità del 90% di un rialzo dei tassi di 25 punti base, seguendo i segnali del governatore della BoJ Kazuo Ueda e un’inflazione persistente sopra il 2%.

Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 2 anni è salito sopra l’1%, il più alto dal 2008 durante la Crisi Finanziaria Globale, mentre i JGB a 10 anni hanno raggiunto un massimo di 17 anni, evidenziando l’aumento dei costi di finanziamento.

Perché il yen carry trade conta

Per quasi tre decenni, il carry trade sullo yen ha alimentato la propensione al rischio globale. Gli investitori prendevano in prestito yen a tassi bassissimi, li convertivano in dollari e investivano il capitale in asset a rendimento più elevato, comprese azioni USA, obbligazioni e criptovalute come Bitcoin.

Quando il Giappone aumenta i tassi o lo yen si rafforza, questo trade si disgrega violentemente, obbligando a vendite rapide di asset.

Le conseguenze non sono ipotetiche: nell’agosto 2024, un rialzo della BoJ ha innescato una cancellazione di 600 miliardi di dollari nel mercato crypto, incluso il calo di Bitcoin a $49.000 e $1,14 miliardi in liquidazioni. Gli analisti avvertono che un scenario simile potrebbe ripetersi se i rendimenti giapponesi aumentassero ulteriormente.

Oltre a Paul Barron, anche l’analista Great Martis chiama il rialzo della BoJ una potenziale “canarino nella miniera di carbone” per il settore crypto e i mercati globali.

“Quando la spericolata BoJ è costretta a aumentare i tassi, il carry trade sullo yen inizierà a disgregarsi, causando turbolenze nel mercato. Un canarino nella miniera di carbone,” ha scritto Martis in un post.

Nel frattempo, emergono i primi segni di stress, poiché hedge fund e investitori istituzionali monitorano attentamente il simultaneo restringimento della liquidità in Giappone, USA e Cina. Questa rara convergenza potrebbe accelerare il deleveraging.

Tuttavia, esistono contraddizioni. L’analista Negentropic nota che la maggior parte della leva è già stata eliminata da ottobre. Allo stesso modo, Bob Elliot sostiene che il carry trade sullo yen è in gran parte attenuato.

Tuttavia, anche un lieve disgregamento potrebbe mettere sotto pressione le posizioni crypto altamente leverage e gli asset di rischio a livello globale.

Se il QE non è la soluzione immediata, cosa succede a Bitcoin e agli asset di rischio globali?

Nic Puckrin, co-fondatore di Coin Bureau, sottolinea che il quantitative easing (QE) storicamente segue una crisi, non normali aggiustamenti dei tassi.

L’attuale restringimento in Giappone, USA e Cina suggerisce che i mercati potrebbero fronteggiare ulteriori ribassi prima che arrivi qualsiasi supporto di liquidità. Gli investitori che scommettono sul denaro facile potrebbero affrontare una volatilità più acuta del previsto.

I mercati crypto sono spesso i primi ad assorbire gli shock finanziari, rendendo Bitcoin ed Ethereum dei termometri per lo stress di liquidità.

Con la decisione sui tassi della BoJ imminente, i trader dovrebbero monitorare:

• i rendimenti dei JGB,
• i livelli USD/JPY, e
• le posizioni leverage.

Se il Giappone continua il restringimento, il deleveraging globale potrebbe persistere fino al 2026, testando la resilienza sia dei mercati crypto che di quelli tradizionali.

L’era del denaro facile giapponese sembra avvicinarsi alla fine. I mercati ora affrontano un ambiente di maggiore volatilità, dove il valore fondamentale potrebbe sostituire la leva finanziaria a buon mercato come principale motore dei prezzi degli asset.

Grafico del giorno

Notizie crypto in pillole

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Panoramica pre-market delle azioni crypto