Arthur Hayes: il ciclo di 4 anni di Bitcoin è morto, lunga vita alla liquidità

La teoria ampiamente utilizzata del “ciclo di 4 anni”, che ha a lungo spiegato l’andamento del mercato crypto e di Bitcoin, potrebbe non essere più valida.

In un recente post sul blog, Arthur Hayes, co-fondatore di BitMEX e CIO di Maelstrom, ha sostenuto che il ciclo di 4 anni non funzionerà in questa bull run. Crede che ciò sia dovuto al fatto che le condizioni sono fondamentalmente diverse.

L’impatto della politica monetaria di USA e Cina sul ciclo di Bitcoin

Hayes crede che il prezzo di Bitcoin sia ora guidato dai cambiamenti nell’offerta di moneta globale, non dagli halving o dalla maturazione del mercato. Ha detto che il prezzo di Bitcoin diminuirà solo quando i principali paesi inizieranno a stringere la politica monetaria, non necessariamente su una linea temporale di quattro anni.

Hayes sostiene che i paesi principali da osservare sono gli Stati Uniti e la Cina. A suo avviso, il prezzo di Bitcoin è sempre stato fortemente influenzato dalla liquidità del dollaro statunitense e dello yuan cinese.

• 2009-2013: dopo la crisi finanziaria del 2008, sia gli Stati Uniti che la Cina hanno avviato massicce iniezioni di liquidità. Gli Stati Uniti hanno iniziato un allentamento quantitativo illimitato, mentre la Cina ha ampliato la spesa infrastrutturale basata sul credito. Entro il 2013, queste politiche espansionistiche hanno gravato sia sulla Fed che sulla Banca Popolare Cinese.
• 2013-2017: il secondo ciclo è stato alimentato da un aumento della liquidità dello yuan cinese. L’emergere di Ethereum e il boom delle ICO hanno permesso alle criptovalute di beneficiare direttamente di questa iniezione di liquidità.
• 2017-2021: il terzo ciclo, che ha coinciso con la pandemia di COVID-19, è stato guidato dalla liquidità degli Stati Uniti. Il governo statunitense ha implementato i sussidi governativi più significativi dai tempi del New Deal negli anni ’30. All’epoca, la Cina stava perseguendo una politica anti-crypto, che non ha avuto un impatto significativo sul rally dei prezzi. Anche questo ciclo si è concluso con la politica di stretta della Fed alla fine del 2021.

Il nuovo motore: il populismo

Hayes identifica il populismo politico come la caratteristica chiave del quarto e attuale ciclo. Sostiene che sia il Presidente Joe Biden che il Presidente Donald Trump hanno affrontato il problema dell’aumento dei prezzi degli asset con la stessa soluzione: stampare più denaro.

Trump ha recentemente sostenuto di abbassare il tasso dei fondi federali statunitensi all’1% e di ridurre i tassi dei mutui per la casa per sbloccare trilioni di dollari in equity immobiliare.

Arthur Hayes ha anche notato che il Presidente cinese Xi Jinping vuole sfuggire all’attuale stato di grave deflazione. Dice che la Cina tende a stampare denaro quando la pressione economica diventa troppo severa. Prevede che anche se la Cina non perseguirà attivamente un allentamento monetario, almeno non ostacolerà gli Stati Uniti nel farlo.

Il prezzo di Bitcoin scenderà nel 2026?

Secondo il “ciclo di 4 anni”, il prezzo di Bitcoin dovrebbe iniziare a diminuire alla fine del 2025. Tuttavia, Hayes sostiene che una tale previsione è difficile da fare nell’attuale ambiente di liquidità, quindi crede che il ciclo di 4 anni non funzionerà questa volta.

Arthur Hayes non è l’unico ad avere questa visione. Altri esperti crypto stanno esprimendo sentimenti simili. Il CIO di Bitwise Matthew Hougan ha recentemente detto che il ciclo di 4 anni è finito.

K33 Research, una società di analisi crypto, ha detto che Bitcoin è entrato in una fase in cui il suo prezzo è determinato da forze strutturali, non da un piccolo numero di investitori retail. Vetle Lunde, capo della ricerca di K33, ha detto che se Grayscale aggiunge lo staking al suo prodotto su Ethereum, potrebbe aumentare l’interesse per l’ETF.

Ha anche notato che un mercato post-shutdown potrebbe aumentare l’interesse per le altcoin. Questo suggerisce che il prezzo di Bitcoin probabilmente si manterrà o aumenterà piuttosto che diminuire.