Apple ha registrato il trimestre di giugno più forte di sempre, superando le previsioni di Wall Street sia in termini di ricavi che di utili. Tuttavia, le azioni sono scese nel trading after-hours di giovedì mentre gli investitori hanno analizzato la composizione della crescita.
I ricavi dai servizi e le vendite in Grande Cina sono risultati inferiori alle stime degli analisti. Anche un rimborso una tantum dei dazi ha favorito la redditività, lasciando agli investitori il compito di valutare quanto il trimestre rifletta una domanda duratura.
I risultati del Q3 di Apple si basano sulla forza di iPhone e Mac
Il fatturato ha raggiunto 109,42 miliardi di dollari per il trimestre concluso il 27 giugno, con una crescita del 16% su base annua. L’utile diluito per azione è aumentato del 29%, toccando 2,02 dollari, superando la previsione di consenso di 1,89 dollari.
Il Mac ha registrato la sorpresa positiva più significativa del trimestre. Il segmento ha generato 10,35 miliardi di dollari, circa il 29% in più rispetto all’anno precedente e ben oltre le stime, che si aggiravano intorno a 8,7 miliardi di dollari.
I ricavi generati da iPhone sono aumentati del 22%, raggiungendo 54,25 miliardi di dollari. Tutte le aree geografiche hanno riportato una crescita a doppia cifra e la base installata di dispositivi attivi ha raggiunto un nuovo record.
“Oggi Apple è orgogliosa di presentare il nostro miglior trimestre di giugno di sempre, con una crescita a doppia cifra dei ricavi per iPhone, Mac, Servizi e in tutte le aree geografiche,” Tim Cook, CEO di Apple, nel comunicato sui risultati.
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I rimborsi dei dazi offuscano la reale qualità della crescita
Il margine lordo ha toccato il 50,1%, ma i rimborsi dei dazi hanno aggiunto circa 2 punti percentuali a questo dato e 0,11 dollari all’utile per azione. Escludendo questi effetti, la crescita rispetto alle previsioni si riduce notevolmente.
Questi rimborsi derivano dalla sentenza della Corte Suprema sui dazi di febbraio, che ha annullato i dazi globali imposti dalla Casa Bianca. È improbabile che questo beneficio si ripeta su scala analoga.
I Servizi sono cresciuti del 12%, arrivando a 30,74 miliardi di dollari, al di sotto delle stime che si avvicinavano a 31,2 miliardi di dollari. Apple ha indicato anche l’impatto negativo dei cambi esteri. I ricavi della Grande Cina sono saliti del 22%, toccando 18,82 miliardi di dollari, ma comunque inferiori alle aspettative degli analisti dopo i recenti guadagni di quota di mercato.
Come gli operatori in borsa interpretano la situazione
Le azioni hanno chiuso giovedì a 338,43 dollari, con un calo dello 0,56%, per poi scendere a circa 317,66 dollari nel trading after-hours. La capitalizzazione di mercato si attesta vicino a 4.970 miliardi di dollari, leggermente al di sotto della soglia dei 5.000 miliardi di dollari raggiunta dal titolo all’inizio della settimana.
Questa corsa ha generato il problema. Apple ha guadagnato circa il 15% a luglio e ha concluso una settimana di trimestrali delle mega-cap che aveva già portato le aspettative a un livello superiore rispetto a una semplice crescita sopra la media.
Alcuni analisti avevano già segnalato il rischio legato alla valutazione in vista della pubblicazione dei dati, tra cui le avvertenze di Dan Niles sulla valutazione di Apple. I risultati più deboli dei Servizi rafforzano questa linea di pensiero.
Il report segna anche l’ultima trimestrale guidata da Cook come amministratore delegato. Dal 1° settembre il ruolo passerà a John Ternus, aggiungendo una variabile di leadership a un trimestre di settembre già caratterizzato da vincoli sull’approvvigionamento di memoria e da recenti aumenti di prezzo dell’hardware.
Oggi la guidance fornita durante la call sugli utili conta più dei risultati di superficie. Gli operatori si concentreranno sui segnali della direzione su una potenziale riaccelerazione dei Servizi o su un possibile picco del ciclo attuale.
