Le economie dell’APAC, tra cui Singapore, Hong Kong, Australia e Giappone, stanno accelerando la tokenizzazione dei real-world asset (RWA) attraverso riforme normative e adozione sul mercato reale.
Trasformazione normativa e dinamiche di mercato
Perché è importante: La tokenizzazione collega emissione, regolamento e custodia su un’infrastruttura digitale condivisa, migliorando la finalità del regolamento e l’auditabilità. Riduce i costi del capitale, migliora la trasparenza della custodia e consente mercati secondari 24/7 — benefici che si ripercuotono su emittenti, investitori e intermediari.
Poiché la tokenizzazione migliora i pagamenti transfrontalieri, il finanziamento del commercio, la velocità e la trasparenza, la diversità delle politiche dell’APAC potrebbe ampliare le opzioni per l’emissione di valuta locale, incluso il RMB cinese, mentre la liquidità in USD rimane il fulcro. I modelli multi-valuta consentono nuove combinazioni di copertura FX e miglioramento del credito.
Aggiornamento più recente:
- Singapore sta espandendo i flussi di lavoro di standardizzazione e interoperabilità nel reddito fisso, FX e gestione dei fondi sotto il MAS Project Guardian.
- Hong Kong continua le emissioni di obbligazioni digitali multi-valuta (comunicato stampa HKMA) e utilizza le informazioni del suo Digital Bond Grant Scheme per attrarre accordi privati.
- L’Australia sta avanzando con l’aggiornamento del Project Acacia da parte di ASIC sotto RBA–DFCRC, combinando piloti dal vivo e prove di concetto.
- L’FSA del Giappone continua a delineare lo sviluppo del mercato per STO e titoli digitali attraverso discorsi e materiali pubblicati dall’FSA.
In generale, le priorità comuni sono l’applicazione della regola “stesso rischio, stesse regole”, l’interoperabilità ledger-to-ledger, l’allineamento KYC/idoneità/reporting e la disponibilità di denaro della banca centrale. Per gli individui che operano tramite DeFi, comprendere le connessioni del wallet, le gas fee e un robusto KYC rimane essenziale (i residenti giapponesi devono agire entro i confini legali nazionali).
L’interoperabilità potrebbe realizzare un sistema finanziario Est-Ovest
Contesto di fondo: La prima ondata di adozione di RWA è stata guidata dalle obbligazioni — in particolare dai titoli di stato USA — dove trasparenza e tracciabilità hanno ampliato la base di investitori. Il MAS Project Guardian hub di Singapore è un hub pubblico-privato e transfrontaliero. Hong Kong sta attivamente emettendo obbligazioni digitali governative per guidare la formazione del mercato. L’Australia utilizza piloti dal vivo per identificare attriti operativi, mentre il Giappone sfrutta i quadri di protezione degli investitori esistenti per scalare gradualmente.
“L’importo eccezionale dei titoli digitali è ora di circa 140 miliardi di yen.” (FSA del Giappone – discorso principale FIN/SUM 2025 del Commissario Ito)
BeInCrypto ha riportato che le principali istituzioni finanziarie cinesi stanno entrando nel mercato RWA da 30 trilioni di dollari. L’attività RWA è in aumento anche su XRPL e BNB Chain attraverso tesorerie tokenizzate e prodotti immobiliari. Questi sviluppi segnalano una più ampia partecipazione istituzionale e l’emergere di un’infrastruttura multi-chain oltre Ethereum.
Precedente storico: I primi risultati dei piloti sono stati più incentrati sulla riprogettazione dei processi operativi e di audit piuttosto che su aumenti immediati di liquidità. I piloti nazionali hanno affrontato il regolamento istantaneo, i trasferimenti di titoli a livello di asset e la governance degli smart contract, affrontando le sfide del back-end una per una.
Implicazioni geopolitiche: Un collegamento “dual-rail” tra i sistemi finanziari orientali e occidentali è plausibile una volta che gli standard di interoperabilità si solidificano. Tuttavia, la responsabilità della custodia, i costi di conformità e le preoccupazioni sulla sovranità dei dati rimangono colli di bottiglia significativi.
Dal lato privato, importanti gestori di asset, banche commerciali e fornitori di infrastrutture stanno scalando la partecipazione. Man mano che i titoli di stato USA tokenizzati, le obbligazioni digitali sovrane e i fondi tokenizzati accumulano casi d’uso, colmare le lacune tra emissione–distribuzione–custodia tramite ledger condivisi e connessioni API sta diventando critico.
Interoperabilità, posizione dei dati e questioni di sovranità
Guardando avanti: Le aree di interesse chiave includono la connettività con il denaro della banca centrale (all’ingrosso, non retail), l’allineamento del trattamento contabile e fiscale, la profondità del mercato secondario, l’affidabilità della scoperta del prezzo e il consenso sugli standard di interoperabilità (messaggistica, identità, modelli di dati).
Possibili rischi: Rimangono lacune nell’interoperabilità, applicazione incoerente di KYC/AML e idoneità, rischio operativo negli smart contract e domande sulla posizione e sovranità dei dati.
“Alla data di chiusura del rapporto del 31 maggio 2025, solo tre DLT MI sono stati autorizzati sotto il DLT Pilot Regime.” (Rapporto ESMA sul funzionamento e la revisione del DLTR – Art.14)
| Regione | Programma / Quadro | Stato Attuale | Punto Chiave |
| Singapore | Pagina del programma MAS Project Guardian | Espansione del reddito fisso, FX, fondi WS | Avanzamento dell’interoperabilità e standardizzazione |
| Hong Kong | Panoramica dei Bond Digitali del Governo + Pagina del Grant Scheme | Emissione multi-valuta in corso | Espansione del pipeline di accordi pubblico-privati |
| Australia | Annuncio del Progetto Acacia di ASIC | Piloti attivi + PoC | Prove di implementazione operativa/contabile |
| Giappone | STO/Titoli digitali (PDF del discorso di mercato FSA) | Espansione dell’emissione e dei mercati secondari | Sfruttamento dei quadri di protezione degli investitori |
| Regno Unito | Informazioni sul DSS della BoE | Sandbox in ambiente live | Aggiustamento per la permanenza |
| UE | Pilota DLT (rapporto ESMA Art.14) | Valutazione/revisione in corso | Ricalibrazione della soglia e dell’ambito |
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