Secondo un recente report di The Information, Anthropic prevede di permettere ai primi investitori e al personale di vendere azioni in occasione dell’imminente debutto in borsa. SpaceX, invece, non ha concesso questa possibilità ai suoi sostenitori nel mese di giugno.
Il prospetto dovrebbe arrivare subito dopo il Labor Day, il 7 settembre. Questo documento illustrerà i rischi e la situazione finanziaria prima che chiunque possa acquistare.
L’IPO di Anthropic si discosta dalla struttura di SpaceX di Musk
I grandi listing possono prevedere la vendita di due tipi di azioni:
- Le nuove azioni servono per raccogliere fondi per l’azienda.
- Le azioni esistenti pagano invece i primi investitori.
SpaceX ha venduto solo il primo tipo. Il suo comunicato sui prezzi riguardava 555.555.555 nuove azioni a 135 dollari ciascuna. Nessuna proveniva da detentori già esistenti.
I garanti hanno poi preso altre 83.333.333 azioni. Così si è arrivati a un totale di 638,9 milioni di azioni, per circa 86 miliardi di dollari, mantenendo il listing più grande di sempre.
Ogni singolo dollaro è andato all’azienda, e secondo il documento depositato Musk ha mantenuto circa l’82,4% del potere di voto dopo l’inizio delle contrattazioni.
Anthropic ha ripreso in parte questa struttura, come ha indicato un recente rapporto. Come riportato da BeInCrypto, è stato spiegato in dettaglio l’utilizzo di azioni supervotanti per i fondatori, lo stesso strumento con cui Musk si è assicurato il controllo.
Consentire agli insider di vendere cambia però l’altra metà del meccanismo:
- I sostenitori ottengono liquidità al prezzo di offerta.
- Gli acquirenti assorbono più azioni già dal primo giorno.
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Lockup più lunghi potrebbero mitigare le vendite iniziali
Il lockup impedisce agli insider di vendere per un periodo stabilito dopo il debutto in borsa. In questo modo, si protegge un titolo giovane da un’ondata di azioni sul mercato. SpaceX mostra bene cosa significa questo ritardo, perché il 6 agosto circa 911,5 milioni di azioni degli insider sono diventate vendibili in un colpo solo. Una quantità superiore ai 638,9 milioni venduti a giugno.
Il numero di azioni scambiabili è più che raddoppiato in una notte, passando dal 4,9% della società all’11,8%. Tuttavia, il titolo ha comunque chiuso la giornata con un rialzo del 6,1%.
Anthropic sembra mirare a un percorso più lineare. Una vendita inclusa nell’operazione viene infatti concordata in anticipo con gli acquirenti e a un prezzo definito. Lo sblocco del lockup, invece, non lo è.
L’azienda sta valutando lockup più lunghi del normale. Gli insider prenderebbero liquidità subito, ma poi dovrebbero aspettare di più per una seconda finestra di vendita.
Anche chi è in fila per vendere è di grandi dimensioni, dato che Anthropic ha raccolto 65 miliardi di dollari a maggio per una valutazione di 965 miliardi di dollari, secondo quanto comunicato in una nota ufficiale. Altimeter, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia hanno guidato quel round di raccolta.
Vi hanno partecipato anche fondi sovrani: il fondo statale di Singapore GIC era co-leader insieme a Capital Group e Coatue. Sono questi i nomi che potrebbero vendere.
Venderanno a un prezzo molto più alto, dato che l’ultimo dato pubblico sui ricavi di Anthropic risale a maggio, quando aveva dichiarato un run rate superiore a 47 miliardi di dollari. Da allora non ci sono stati aggiornamenti.
Il prospetto dovrebbe chiarire alcune di queste questioni. Dovrebbe anche menzionare le reazioni negative all’intelligenza artificiale come rischio formale.
I trader crypto già prezzano le stesse quote. L’esposizione ad Anthropic viene scambiata su mercati di token pre-IPO su Solana, dove PreStocks gestisce il 78% dei volumi su OpenAI e Anthropic.
Il documento di quotazione dovrebbe indicare chi vende e per quale importo, e la lista svelerà probabilmente ulteriori dettagli sulla valutazione di Anthropic.
