Tyler Radke di Citi afferma che l’Intelligenza Artificiale sta creando vincitori e vinti nel settore software. Si aspetta che la crescita dei ricavi di Microsoft superi il 20%, mentre Adobe subisce pressioni poiché i progetti di IA assorbono i budget aziendali.
Radke, co-responsabile della ricerca azionaria sul software USA di Citi, ha dichiarato a Bloomberg Television che il settore appariva molto diverso all’inizio di quest’anno. In quel periodo, persino un titolo di chip tra i peggiori del settore otteneva risultati migliori della migliore azienda software.
Chi sono i vincitori e i vinti nel software mentre l’IA ridefinisce i budget?
Nell’intervista con Bloomberg, Radke ha detto che l’IA sta sostenendo la crescita di Microsoft, Palantir e Snowflake, una società cloud di gestione dei dati.
Al contrario, Adobe e i fornitori di applicazioni più piccoli subiscono pressioni man mano che i budget dell’information technology (IT) si spostano sull’IA, ha spiegato.
Microsoft è al centro della sua analisi, con Office offerto a meno di $100 al mese e il bundle che include sicurezza e Copilot, il suo assistente IA.
Nel frattempo, ha spiegato che i concorrenti chiedono diverse centinaia di dollari al mese, lasciando così margine a Microsoft per monetizzare ulteriormente.
Per contestualizzare, i ricavi di Microsoft sono cresciuti del 18% nel trimestre terminato il 30 giugno.
Radke ha aggiunto che il sondaggio di Citi tra i chief information officer (CIO) posiziona i modelli di IA sviluppati internamente da Microsoft tra i migliori laboratori di ricerca.
La fase successiva per i produttori software sotto pressione sarà un consolidamento?
Salesforce ha offerto martedì un esempio concreto. Un documento depositato mostra che ha concordato l’acquisto di Braze, una piattaforma di customer engagement, a $47,50 per azione in contanti.
Le azioni Salesforce sono aumentate di circa il 20% dopo l’ultimo report trimestrale, ha fatto notare Radke.
Anche così, secondo lui dopo una mezza dozzina di grandi acquisizioni rimane da capire se Salesforce riuscirà ad accelerare la crescita organica.
Inoltre, l’aumento dei costi di finanziamento potrebbe aggiungere ulteriore pressione. La tesi “neocloud debt” di Citi attribuisce ai rendimenti obbligazionari, e non a una domanda debole, il calo dei provider cloud di IA.
Radke ha anche affermato che la capacità degli operatori per il 2026 è già stata venduta, rendendo difficile immaginare un crollo completo dell’IA.
Si aspetta che la dimensione favorisca la sopravvivenza, con i grandi provider che probabilmente supereranno i concorrenti più piccoli se il capitale rimane costoso.
Katie Stockton, fondatrice della società di ricerca Fairlead Strategies, include spread creditizi più ampi tra i tre principali campanelli di allarme per i titoli azionari.
Se il finanziamento dovesse rimanere costoso, la spaccatura descritta da Radke potrebbe ampliarsi ulteriormente, mentre acquirenti strategici e società di private equity prenderanno di mira i produttori più sotto pressione.
