I metalli preziosi registrano un rialzo verso massimi di diverse settimane e massimi storici mentre le aspettative di allentamento della Fed aumentano, ma i mercati crypto raccontano una storia diversa tra deflussi dagli ETF e venti contrari macroeconomici.
I prezzi dell’oro hanno toccato un massimo di sei settimane lunedì, mentre l’argento ha raggiunto un record, sostenuto dalle crescenti aspettative di tagli dei tassi d’interesse negli Stati Uniti e da un dollaro in indebolimento.
L’argento brilla per la stretta sull’offerta
L’oro spot è salito a $4.241 per oncia, il suo livello più alto dalla fine di ottobre, mentre l’argento ha raggiunto un record di $58,83 prima di ritirarsi leggermente. Il metallo bianco ha più che raddoppiato il suo valore quest’anno, superando di gran lunga l’impressionante guadagno del 60% dell’oro.
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Il principale fattore dietro questo rally è la crescente aspettativa di tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve. Secondo i dati del CME FedWatch, i trader stanno ora prezzando una probabilità dell’87,6% di un taglio dei tassi di 25 punti base alla riunione della Federal Reserve del 10 dicembre, con solo il 12,4% di possibilità che i tassi rimangano invariati.
Oltre alle aspettative di politica monetaria, l’argento beneficia di gravi vincoli di offerta. Una stretta storica a Londra durante il mese di ottobre ha attirato quantità record del metallo verso il centro di trading, drenando successivamente le scorte altrove. I magazzini legati allo Shanghai Futures Exchange hanno recentemente toccato i loro livelli più bassi in quasi un decennio, mentre i costi di prestito a un mese per l’argento rimangono elevati.
La discesa del dollaro a un minimo di due settimane ha ulteriormente aumentato l’attrattiva dei metalli preziosi per i detentori di altre valute. Dichiarazioni accomodanti da parte di funzionari della Fed, tra cui il Governatore Christopher Waller e il Presidente della Fed di New York John Williams, hanno rafforzato le aspettative per un continuato allentamento monetario.
Bitcoin va contro il trend
Eppure Bitcoin, spesso definito “oro digitale,” si è mosso nella direzione opposta. La principale criptovaluta è crollata intorno a $86.000, in calo di circa il 30% dal massimo storico di ottobre vicino a $126.000.
Diversi fattori spiegano questa divergenza. Gli ETF su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti di circa 3,4 miliardi di dollari a novembre, invertendo gli afflussi precedenti. Un hack di Yearn Finance da 9 milioni di dollari il 1 dicembre ha scosso il sentimento DeFi, mentre le insinuazioni del Governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda su un possibile aumento dei tassi hanno alimentato timori di un disfacimento del carry trade globale. Inoltre, oltre 1 miliardo di dollari in posizioni crypto con leva sono state liquidate durante il recente selloff.
Sebbene oro, argento e Bitcoin siano tutti asset senza rendimento, i metalli preziosi beneficiano di driver rialzisti indipendenti, nello specifico, carenze fisiche di fornitura. Al contrario, Bitcoin resta molto più sensibile ai flussi di fondi dagli ETF e alle liquidazioni con leva.
Nonostante le aspettative di tagli dei tassi dovrebbero essere favorevoli per Bitcoin nel medio-lungo termine, i venti contrari a breve termine stanno attualmente esercitando una maggiore influenza.
