Il settore crypto ha messo insieme 193 milioni di dollari in potere politico con le elezioni di metà mandato tra dieci mesi, e ora la Casa Bianca si sta affrettando a salvare una legge sugli asset digitali che si è arenata.
Con una somma simile in ballo, l’amministrazione Trump è stata di fatto chiamata a sedersi al tavolo delle trattative.
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Il comitato di azione politica crypto Fairshake ha annunciato martedì di avere detenuto 193 milioni di dollari alla fine del 2025 – quasi eguagliando i 195 milioni di dollari spesi durante tutto il ciclo elettorale del 2024. I fondi sono già disponibili, e la campagna non è nemmeno iniziata.
Ripple ha contribuito con 25 milioni di dollari, la società di venture capital a16z ha aggiunto 24 milioni di dollari nella seconda metà dello scorso anno, mentre Coinbase ha donato 25 milioni di dollari nella prima metà. Un portavoce di Fairshake ha spiegato in dettaglio che il PAC rimane impegnato a sostenere i candidati pro-crypto e ad opporsi ai legislatori ostili al settore.
La legge si blocca, la Casa Bianca interviene
Il problema: mentre questo arsenale finanziario incombe su Washington, la principale priorità legislativa del settore è bloccata. La CLARITY Act, una legge completa sulla struttura del mercato degli asset digitali, è stata rimossa dal voto della Commissione Bancaria del Senato all’inizio di questo mese dopo che aziende crypto e banche tradizionali si sono scontrate sulle disposizioni relative ai rendimenti delle stablecoin.
Ora la Casa Bianca sta intervenendo direttamente. Il consiglio sulle politiche crypto del presidente Trump convocherà lunedì i dirigenti di entrambe le fazioni per trovare un compromesso. La Blockchain Association, la Digital Chamber e la Crypto Council for Innovation hanno confermato la loro partecipazione.
Sponsored SponsoredLe banche lanciano l’allarme, 1.500 miliardi di dollari a rischio
L’opposizione del settore bancario non è scenica – è una questione esistenziale.
Il responsabile globale della ricerca sugli asset digitali di Standard Chartered, Geoff Kendrick, ha lanciato un severo avvertimento questa settimana, stimando che i depositi bancari statunitensi potrebbero ridursi di circa un terzo rispetto alla capitalizzazione del mercato delle stablecoin. Se il mercato arriverà a 2.000 miliardi di dollari, le banche dei mercati sviluppati potrebbero perdere circa 500 miliardi di dollari di depositi entro la fine del 2028. Le banche nei mercati emergenti devono affrontare rischi ancora maggiori: fino a 1.000 miliardi di dollari nello stesso periodo.
I numeri sono semplici ma spietati. Con le stablecoin ancorate al dollaro che rappresentano attualmente circa 301 miliardi di dollari di valore di mercato, decine di miliardi sono già migrati fuori dal sistema bancario tradizionale. E a differenza di una corsa agli sportelli causata da una crisi, questa è una dinamica strutturale: un deflusso lento e costante.
Il CEO di Bank of America, Brian Moynihan, aveva lanciato un allarme ancora più forte pochi giorni prima, suggerendo che addirittura 6.000 miliardi di dollari – circa il 30-35% dei depositi bancari commerciali totali degli Stati Uniti – potrebbero in futuro spostarsi nelle stablecoin.
Sponsored SponsoredPerché il denaro non sta tornando
Un dettaglio cruciale aggrava la minaccia: le riserve delle stablecoin non vengono reinserite nel sistema bancario.
Kendrick stima che Tether detenga solo lo 0,02% delle sue riserve in depositi bancari, mentre Circle circa il 14,5%. Il resto è investito in Treasury bill e altri strumenti fuori dal sistema bancario tradizionale. Il denaro che esce dalle banche per andare nelle stablecoin resta in gran parte fuori circolazione.
Le banche regionali sono quelle più esposte. Standard Chartered ha indicato Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial e CFG Bank come particolarmente vulnerabili, dato che si affidano fortemente ai margini di interesse generati dai depositi.
La guerra dei rendimenti
Al centro della disputa c’è una domanda semplice: gli emittenti di stablecoin o gli exchange crypto dovrebbero essere autorizzati a pagare interessi sui token ancorati al dollaro?
SponsoredLa legge sulle stablecoin dello scorso anno ha vietato alle emittenti di pagare direttamente interessi, ma le banche sostengono che abbia lasciato una scappatoia che permette a soggetti terzi, come gli exchange, di offrire rendimenti, creando una nuova concorrenza per i depositi.
Le aziende crypto ribattono che le stablecoin generano già rendimenti attraverso le riserve e l’attività di mercato. Bloccare le ricompense, affermano, protegge ingiustamente le istituzioni tradizionali e soffoca l’innovazione. Coinbase si è opposta pubblicamente alle restrizioni, sostenendo che limiterebbero sia l’innovazione sia l’adozione da parte degli investitori istituzionali.
Matematica politica
L’intervento diretto della Casa Bianca rivela quanto l’amministrazione Trump voglia portare questa legge all’approvazione al più presto. Trump ha puntato molto sulle crypto durante la sua campagna e ora deve rispondere alle aspettative.
Le spese di Fairshake per il 2024 hanno dato risultati notevoli. I suoi candidati sostenuti hanno vinto con ampi margini, il Congresso ha approvato la normativa sulle stablecoin, e sono stati nominati regolatori favorevoli al settore presso la SEC e altre agenzie chiave. I 193 milioni di dollari non sono soltanto una cifra: rappresentano potere contrattuale.
I dirigenti del settore hanno riconosciuto alla Casa Bianca il merito di aver riunito tutte le parti al tavolo. Ma da un altro punto di vista, è l’amministrazione stessa ad essere stata chiamata.
